盈余質(zhì)量對(duì)股票收益的影響研究.pdf

1、會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量問題是當(dāng)前會(huì)計(jì)理論界與實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。本文從財(cái)務(wù)報(bào)表分析的角度，借鑒國(guó)外盈余質(zhì)量的評(píng)價(jià)方法，結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，建立中國(guó)上市公司的盈余質(zhì)量綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并探討盈余質(zhì)量對(duì)股票超額收益率的解釋。 論文首先依據(jù)上市公司公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表，構(gòu)建公司盈余質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，指標(biāo)體系包括盈余的持續(xù)性、盈余的成長(zhǎng)性、盈余的穩(wěn)定性、盈余的現(xiàn)金保障性、盈余的安全性、盈余的可靠性、盈余的公司治理效果及盈余的行業(yè)特征等八

2、個(gè)方面，并采用主成分分析法對(duì)盈余質(zhì)量進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)；接著配合盈余的未預(yù)期增長(zhǎng)，利用逐步回歸模型研究盈余質(zhì)量與股票超額收益率的關(guān)系；再者，在上述未預(yù)期盈余與股票超額收益關(guān)系的回歸分析中，未預(yù)期盈余變量的回歸系數(shù)通常被稱作盈余反映系數(shù)，因此論文接著分析了盈余質(zhì)量與盈余反映系數(shù)的關(guān)系，研究盈余質(zhì)量較好的公司是否具有較高的盈余反映系數(shù)；最后進(jìn)一步將研究結(jié)果轉(zhuǎn)換為投資策略，以探討盈余質(zhì)量分析能否獲取超額收益。 本文以2001—2003年間滬