浙江省上市公司管理層持股比例與公司績(jī)效關(guān)系研究【開(kāi)題報(bào)告】

1、畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開(kāi)題報(bào)告會(huì)計(jì)學(xué)浙江省上市公司管理層持股比例與公司績(jī)效關(guān)系研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)研究意義：伴隨著管理層持股比例上升并不全是這一激勵(lì)機(jī)制帶來(lái)的企業(yè)利益和股東財(cái)富的增加，“高管事件”亦層出不窮，創(chuàng)維、中航油、伊利等事件的相繼發(fā)生都突顯了公司治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管缺位、利益劃分等問(wèn)題。管理層持股在中國(guó)的起伏引發(fā)了人們對(duì)管理層持股的更多思考。尤其是2006年政策的出臺(tái)，提出“增資擴(kuò)股”管理層股權(quán)來(lái)源模式，對(duì)管理層持股提出了

2、新的思考。對(duì)于管理層持股與公司績(jī)效關(guān)系的研究尚無(wú)一致的結(jié)論，研究二者關(guān)系對(duì)完善理論有著重要的意義。諸多學(xué)者的理論紛爭(zhēng)使我們陷入了困惑，管理層持股與公司績(jī)效究竟有無(wú)相關(guān)性，而相關(guān)的前提下它們的具體關(guān)系又是怎么樣的？對(duì)于這一問(wèn)題的回答，無(wú)論在理論上還是實(shí)際情況中，對(duì)完善中國(guó)上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)都具有著十分重要的意義。在股權(quán)分置改革以后，資本市場(chǎng)信息漸進(jìn)有效，研究管理層持股與公司績(jī)效的關(guān)系，在完善理論研究的數(shù)據(jù)更新與數(shù)據(jù)可靠性方面有著重要的

3、意義。預(yù)期目標(biāo)：本文立足于管理層持股比例與公司績(jī)效關(guān)系的研究，選取了浙江省76家上市公司2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過(guò)抽樣調(diào)查、假設(shè)檢驗(yàn)等實(shí)證分析方法，對(duì)浙江省上市公司的管理層持股比例與公司績(jī)效關(guān)系進(jìn)行分析研究，以得到比以往更為可信的結(jié)論。2.國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)外不少專家學(xué)者對(duì)管理層持股比例與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了研究，得出了自己的觀點(diǎn)。（1）國(guó)外研究現(xiàn)狀：對(duì)于管理層持股與公司績(jī)效的關(guān)系，AdolfGardiner（1932）認(rèn)為對(duì)

4、于股權(quán)分散的公司，管理人員擁有少量的股權(quán)將會(huì)激勵(lì)他們追求自己的利益，隨著管理人員股權(quán)份額的增加，他們的利益將會(huì)與廣大股東趨于一致，其偏離企業(yè)利益最大化傾向?qū)?huì)減輕，成一種線性關(guān)系。Mketal.（1988）以Tobin’sQ作為公司績(jī)效指標(biāo)對(duì)1980年《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)進(jìn)行了分段回歸分析，發(fā)現(xiàn)管理層持股比例在0％－5％或大于25％時(shí)與企業(yè)Tobin’sQ值正相關(guān)，而當(dāng)其處于5％－25％范圍內(nèi)與Tobin’S2后發(fā)現(xiàn)，管理層持股比例與公

5、司績(jī)效之間并無(wú)統(tǒng)計(jì)意義上顯著的正相關(guān)關(guān)系。張宗益、宋增基（2003）研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)理層持股比例并不影響公司績(jī)效。姚燕（2006）以2004年披露了管理層持股比例的458家非金融上市公司為樣本，對(duì)管理層持股比例與公司績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行了多元回歸。研究結(jié)果表明：管理層持股比例與公司績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系，持股比例越高，公司業(yè)績(jī)?cè)胶?。劉林波?006）以我國(guó)743家實(shí)行了管理層持股的上市公司為研究樣本，以實(shí)證分析為主要研究方法。得出

6、結(jié)果：我國(guó)上市公司管理層持股比例與公司績(jī)效之間具有強(qiáng)的正相關(guān)；管理層持股比例決定公司績(jī)效，而不是公司績(jī)效決定管理層持股比例；并且兩者存在“區(qū)間效應(yīng)”。牛向利（2008）選用2006年度中國(guó)深圳證券交易所中披露了管理層持股情況的上市公司，將在深圳市證券交易所收集的418家公司作為實(shí)證分析的總樣本，得出上市公司管理層持股與公司業(yè)績(jī)有正的相關(guān)關(guān)系，并且這種關(guān)系是顯著的。丁琦（2009）選取142家民營(yíng)上市公司2004－2007年的面板數(shù)據(jù)，得

7、出結(jié)論：管理層持股與公司績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，而投資水平與公司績(jī)效則存在很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，管理層持股與投資水平之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)系數(shù)較小。翁維（2010）選取了2005年到2008年間在深滬交易的所有上市公司，得出非國(guó)有上市公司與國(guó)家間接控股類型的上市公司都存在著明顯的管理層持股比例與公司績(jī)效正相關(guān)性。劉濤（2011）選取截止2009年12月31日每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率前40家上市公司，得出實(shí)證結(jié)果，管理層的持股比例與公司的業(yè)績(jī)之

8、間存在區(qū)間效應(yīng)。我國(guó)上市公司管理層持股與公司業(yè)績(jī)之間存在的是三次曲線關(guān)系。3.參考文獻(xiàn)[1]AdolfBGardinerM.TheModernCpationPrivateProperty[M].NewJersey:TransactionPublishers1932.[2]DemsetzH.TheStructureofOwnershiptheTheyoftheFirm[J].JournalofLawEconomics1983(26).[3