實物期權理論在高速公路項目投資決策中的應用研究.pdf

1、該文研究的主題是實物期權理論在高速公路項目投資決策中的現實應用.實物期權的概念早在1977年由學者Myers在文章《公司借款的決定因素》中正式提出來,至此之后,實物期權便成為研究的熱點之一.中國對實物期權理論及應用的研究較晚,特別在和實際應用相結合的方面,與國外相比尚有一定的差距.在國家逐步開放基礎設施投資市場的背景下,作者試圖在論文中建立一個實物期權在高速公路投資決策中的應用框架,并將該應用框架應用在一個具體的投資決策中,檢驗該框架的

2、實際應用效果.文章的主體結構分為五個部分:第一部分主要是論述實物期權的基理論與思想.論文首先對實物期權的定義進行說明,指出了實物期權三個最主要的內涵概念所在,闡明了實物期權的八種主要類型,然后論文對實物期權應用范圍進行了界定,指出投資決策中應用實物期權方法的必要性.第二部分主要闡述了高速公路投資決策的特點及投資決策需考慮的要素,指出高速公路投資大,回收期長,風險控制需綜合考慮許多因素.并在前一部分論述實物期權理論的基礎上論證在高速公路投

3、資決策中應用實物期權理論的可行性.第三部分是文章的主體部分,論文在該部分構建了一個實物期權理論在高速公路投資決策中的應用框架.該應用框架包括項目設計、實物期權計算、敏感性分析、計算結果檢查、項目再設計五個部分,以幫助民營資本等擬進入基礎設施投資市場的投資者計算高速公路投資中的期權價值,并在此基礎上文章分析了應如何將該框架運用到現實中.第四部分是實物期權框架在實際投資決策中的模擬應用.作者通過一個高速公路投資項目應用該實物期權框架的情況,