實物期權(quán)理論在高速公路項目投資決策中的應(yīng)用研究.pdf

1、該文研究的主題是實物期權(quán)理論在高速公路項目投資決策中的現(xiàn)實應(yīng)用.實物期權(quán)的概念早在1977年由學(xué)者M(jìn)yers在文章《公司借款的決定因素》中正式提出來,至此之后,實物期權(quán)便成為研究的熱點之一.中國對實物期權(quán)理論及應(yīng)用的研究較晚,特別在和實際應(yīng)用相結(jié)合的方面,與國外相比尚有一定的差距.在國家逐步開放基礎(chǔ)設(shè)施投資市場的背景下,作者試圖在論文中建立一個實物期權(quán)在高速公路投資決策中的應(yīng)用框架,并將該應(yīng)用框架應(yīng)用在一個具體的投資決策中,檢驗該框架的

2、實際應(yīng)用效果.文章的主體結(jié)構(gòu)分為五個部分:第一部分主要是論述實物期權(quán)的基理論與思想.論文首先對實物期權(quán)的定義進(jìn)行說明,指出了實物期權(quán)三個最主要的內(nèi)涵概念所在,闡明了實物期權(quán)的八種主要類型,然后論文對實物期權(quán)應(yīng)用范圍進(jìn)行了界定,指出投資決策中應(yīng)用實物期權(quán)方法的必要性.第二部分主要闡述了高速公路投資決策的特點及投資決策需考慮的要素,指出高速公路投資大,回收期長,風(fēng)險控制需綜合考慮許多因素.并在前一部分論述實物期權(quán)理論的基礎(chǔ)上論證在高速公路投

3、資決策中應(yīng)用實物期權(quán)理論的可行性.第三部分是文章的主體部分,論文在該部分構(gòu)建了一個實物期權(quán)理論在高速公路投資決策中的應(yīng)用框架.該應(yīng)用框架包括項目設(shè)計、實物期權(quán)計算、敏感性分析、計算結(jié)果檢查、項目再設(shè)計五個部分,以幫助民營資本等擬進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施投資市場的投資者計算高速公路投資中的期權(quán)價值,并在此基礎(chǔ)上文章分析了應(yīng)如何將該框架運用到現(xiàn)實中.第四部分是實物期權(quán)框架在實際投資決策中的模擬應(yīng)用.作者通過一個高速公路投資項目應(yīng)用該實物期權(quán)框架的情況,