金融創(chuàng)新環(huán)境下貨幣政策中介目標選取的研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、傳統(tǒng)的貨幣政策中介目標主要是在利率和貨幣供給量之間進行選擇,但是20世紀70年代末不斷發(fā)展起來的金融創(chuàng)新、金融自由化趨勢改變了傳統(tǒng)貨幣政策中介目標的相關性、可控性和可測性,使得各國貨幣當局紛紛尋找適合本國國情的其它經濟變量,因此,20世紀90年代各國的貨幣政策中介目標顯現(xiàn)出了多樣性的特點.本文對加權統(tǒng)計的貨幣量、利率、通貨膨脹、匯率、價格水平作為貨幣政策中介目標的理論逐一作了分析,結論是通貨膨脹目標是貨幣政策中介目標的一般形式,而其它中

2、介目標只是在某種環(huán)境下的特殊形式.因此,對于發(fā)達的金融市場來說通貨膨脹目標策略最具生命力.本文指出美國的貨幣政策實質是通貨膨脹目標策略(而非一般理論所說的利率目標策略),其監(jiān)控多個中介指標以獲得通貨膨脹目標策略中對通貨膨脹預測的評估,這實際上就是以通貨膨脹預測為中介目標的政策策略.目前我國受到金融創(chuàng)新的沖擊較少,通過實證分析表明貨幣供給量作為我國的貨幣政策中介目標基本可行,但是從長期來看,我國必然面臨西方國家現(xiàn)在的境遇,因此及早地為今后

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