基于市場(chǎng)環(huán)境中競(jìng)爭(zhēng)因素的投資決策方法研究.pdf

1、企業(yè)的投資行為和企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境密切相關(guān),不同類型市場(chǎng)環(huán)境中企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)不同,忽視市場(chǎng)環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)因素將會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤的投資決策,嚴(yán)重時(shí)甚至?xí){到企業(yè)的生存.因此企業(yè)在投資決策中必須針對(duì)不同市場(chǎng)環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)因素提出差別化的投資決策方法.在現(xiàn)存的眾多投資決策方法中,無論是在實(shí)踐中得到較多應(yīng)用的比較成熟的改進(jìn)方法,還是主要處于研究階段的期權(quán)博弈法,都缺乏對(duì)投資與市場(chǎng)環(huán)境關(guān)系的深入分析,以及不同類型市場(chǎng)環(huán)境中投資決策特點(diǎn)的研究,因此在投資

2、決策中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)因素的影響考慮得不夠全面.針對(duì)這種情況,該文首先應(yīng)用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)組織理論和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的有關(guān)原理,分析投資與市場(chǎng)環(huán)境的關(guān)系,指出在進(jìn)行投資決策時(shí)必須考慮競(jìng)爭(zhēng)因素的影響,不同類型的投資應(yīng)采取差別化的評(píng)價(jià)方法.并由此提出在充滿競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境中進(jìn)行投資決策時(shí)應(yīng)注意的問題.然后應(yīng)用概率論、期權(quán)定價(jià)的二項(xiàng)樹模型和博弈論等方法,分別建立完全競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)環(huán)境下的投資決策模型,并運(yùn)用模擬實(shí)例說明了模型的應(yīng)用.在完全競(jìng)爭(zhēng)和壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)

3、環(huán)境下,同樣的投資機(jī)會(huì)通常由多個(gè)企業(yè)共享.當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)者大量進(jìn)入,市場(chǎng)達(dá)到均衡之后,投資者一般只能獲得相當(dāng)于資本機(jī)會(huì)成本的現(xiàn)金流入.企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí),必須預(yù)先估計(jì)競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入對(duì)投資項(xiàng)目機(jī)會(huì)價(jià)值的影響.在寡頭壟斷的市場(chǎng)環(huán)境下投資機(jī)會(huì)和投資收益通常由市場(chǎng)中現(xiàn)存的各寡頭共享,各寡頭之間的勢(shì)力對(duì)比及其執(zhí)行投資的先后順序決定了市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)格局和各投資者的收益.企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí),必須從博弈論的角度考慮分享同一投資項(xiàng)目收益的各企業(yè)之間的策略影