股利支付形式對(duì)股東價(jià)值的影響研究.pdf

1、作為現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理三大職能之一的股利政策一直以來都是公司財(cái)務(wù)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)和難點(diǎn).目前關(guān)于股利政策的研究主要是關(guān)于決定股利支付率的問題,但是股利支付形式對(duì)于股東價(jià)值仍然具有很大的影響,討論其影響因素和影響效果對(duì)于公司制定合理的股利政策具有積極的指導(dǎo)意義.該論文首先從傳統(tǒng)的"股利無關(guān)論"出發(fā),系統(tǒng)性的討論了股利政策研究的歷史發(fā)展概況.其中重點(diǎn)討論了不完善市場(chǎng)條件下多個(gè)市場(chǎng)因素,包括所得稅、不對(duì)稱信息、市場(chǎng)不確定性以及其他市場(chǎng)缺陷,對(duì)公司

2、選擇股利支付率的影響.其次,通過限定前提條件,嚴(yán)格的計(jì)算了兩種最主要的股利支付形式--股票股利和現(xiàn)金股利,在完善的市場(chǎng)條件下對(duì)股東價(jià)值的影響.接著,文章分析了不完善市場(chǎng)條件下公司股利支付形式的選擇動(dòng)因問題,并通過介紹國外股利政策的實(shí)踐簡單討論了選擇動(dòng)因在實(shí)際市場(chǎng)中的應(yīng)用.然后,簡單介紹了中國在股利支付形式方面的實(shí)證研究情況,主要包括信號(hào)傳遞效應(yīng)、代理成本以及多因素模型等方面.最后,討論了中國目前實(shí)證研究中存在的問題,提出了改進(jìn)建議,并對(duì)