多個大股東控制對企業(yè)價值影響的實證研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為國內(nèi)外研究的熱點，也是我國完善上市公司治理機(jī)制的一個焦點。上世紀(jì)九十年代外國學(xué)者開始研究大股東的存在及其對企業(yè)價值的影響。九十年代后轉(zhuǎn)向多個大股東的存在性質(zhì)和其對企業(yè)價值的影響。國內(nèi)對股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究稍晚于西方，我國目前研究的內(nèi)容只是停留在唯一大股東的情況，聚焦于大股東與管理層、大股東與中小股東之間的沖突。本文在吸收西方學(xué)者的研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國上市公司的特點來研究我國上市公司多個大股東控制和持股情況

2、對企業(yè)價值的影響。
　　本文以從多個大股東的視角出發(fā)，研究了上市公司存在多個大股東控制和單一大股東控制對企業(yè)價值的影響；并進(jìn)一步分析了當(dāng)多個大股東股權(quán)性質(zhì)不同時，股權(quán)制衡程度對企業(yè)價值的作用差異。本文以理論假設(shè)為基礎(chǔ)，借鑒西方對次控制大股東劃分標(biāo)準(zhǔn)，以我國2003年—2006年間存在多個大股東和單一控制股東的上市公司為研究樣本，運用多元回歸的方法對其進(jìn)行實證研究。
　　實證研究結(jié)果表明：存在多個大股東時的企業(yè)價值比只存在單一