中國上市公司可轉換公司債券融資研究.pdf

1、隨著中國資本市場規(guī)模的逐漸擴大,市場上的金融產品已不能滿足上市公司和投資者的需求,市場呼喚新的金融產品.經過幾年的試點,中國證監(jiān)會推出了《上市公司發(fā)行可轉換公司債券實施辦法》,這標志著可轉換公司債券在中國進入了全面發(fā)展階段.中國上市公司對可轉換公司債券表現(xiàn)出極大的熱情,紛紛公告擬發(fā)行可轉換公司債券,并有幾家上市公司正式發(fā)行了可轉換公司債券,但從其實踐來看,該產品的推出并未受到投資者的歡迎.這就需要對中國上市公司發(fā)行的可轉換公司債券進行研

2、究,分析其特性,尋求其市場表現(xiàn)背后的深層原因.國外學者對可轉換公司債券的研究頗多,我們可以借用其研究成果與方法對中國上市公司的可轉換公司債券進行研究.文章從可轉換公司債券的一般分析入手,逐步過渡到中國上市公司可轉換公司債券融資分析,重點研究了中國上市公司可轉換公司債券的公告效應及特性,我們得出了中國上市公司可轉換公司債券公告效應的累積超常收益率和中國上市公司可轉換公司債券類股票發(fā)行的結論.文章共分四部分,結構安排如下:第一章是導論,介紹

3、了可轉換公司債券在國外的發(fā)展和可轉換公司債券在中國的歷史演變,引出選題的理由,接下來介紹了研究方法和結構安排.第二章是可轉換公司債券融資的一般分析,首先介紹了可轉換公司債券的基本要素、特性和價值,接下來分析可轉換公司債券的條款對其特性的影響,為可轉換公司債券的設計提供理論上的指導.要對可轉換公司債券的特性進行定量研究,必須設計出一些指標,文章總結了這一方面的研究成果.可轉換公司債券的供給是國外學者重點研究的內容之一,他們從不同的視角對可

4、轉換公司債券的供給進行了分析.而可轉換公司債券的公告效應則引起了他們極大的興趣,研究成果頗豐.第三章是本文的重點,通過對中國上市公司融資行為的分析,得出其股權融資偏好,并分析了原因;從上市公司的這一偏好出發(fā),我們邏輯地推斷出中國上市公司可轉換公司債券的類股票設計,為中國上市公司可轉換公司債券的公告效應的解釋提供了依據(jù).實證研究驗證了中國上市公司可轉換公司債券類股票發(fā)行的結論.中國上市公司可轉換公司債券融資實踐中出現(xiàn)了一些問題,文章分析了