可轉(zhuǎn)換債券在我國證券市場上的定價(jià)及投資的實(shí)證分析.pdf

1、經(jīng)過十多年的發(fā)展,中國的證券市場原有的單一的投資品種已無法滿足市場上各方主體的需求,證券市場正逐漸向著多元化方向發(fā)展.可轉(zhuǎn)換債券作為一種新興的衍生工具,具有能夠吸引投資方與融資方的特性.從《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》以后市場上掀起的一股發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資的熱潮,可以看出市場上投融資雙方對可轉(zhuǎn)換債券這種衍生債券的迫切需求.然而發(fā)生與投資可轉(zhuǎn)換債券卻缺乏相應(yīng)的理論指導(dǎo).基于中國證券市場上的這種狀況,該文主體部分中,首先將國際上通用的B

2、lack-Scholes期權(quán)定價(jià)理論以及二項(xiàng)樹定理運(yùn)用于中國可轉(zhuǎn)換債券定價(jià),并根據(jù)中國證券市場的特殊性,對原有公式從兩個(gè)角度用兩種方法進(jìn)行了修正,最終得出適用于中國市場上可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)方法.這對于投資方做投資決策的過程以及籌資方定價(jià)過程都具有實(shí)際意義.其次,該文還從投資者的角度對可轉(zhuǎn)換債券的投資風(fēng)險(xiǎn)于投資收益進(jìn)行了分析,這對于投資者投資可轉(zhuǎn)換債券具有指導(dǎo)價(jià)值.在論文的最后部分,該文對非上市公司可轉(zhuǎn)債融資這一中國特有的可轉(zhuǎn)債融資方式進(jìn)行