中央銀行的沖銷干預(yù)政策研究.pdf

1、目前我國的利率形成機制市場化不高,加之資本項目處在逐步開放的過程中,并不存在非沖銷干預(yù)借以發(fā)揮效力的"利率—資本流動—匯率"三者之間的連鎖作用機制,非沖銷式干預(yù)無效.在人民幣沒有實現(xiàn)完全自由兌換的條件下,本、外幣資產(chǎn)不能相互替代,這就為中央銀行的沖銷干預(yù)創(chuàng)造了有利的操作空間.因此,進行外匯市場干預(yù)的一個主要手段就是外匯沖銷干預(yù).該文對沖銷干預(yù)政策的研究由以下兩部分構(gòu)成:第一部分進行理論分析.首先對沖銷干預(yù)的概念進行界定,闡明理論基礎(chǔ),發(fā)

2、揮作用的機理和主要的沖銷干預(yù)方法及其利弊;隨后研究沖銷干預(yù)理論的產(chǎn)生發(fā)展、歷史背景,分析沖銷干預(yù)的適用條件,并對國際上關(guān)于沖銷干預(yù)的理論進行比較.第二部分對中央銀行沖銷干預(yù)進行運作分析.由于目前我國的國內(nèi)情況與東南亞國家當時開放的形勢比較類似,研究他們的政策實踐對我國更具有實際意義,因此運行研究中,首先對東南亞國家的政策實踐及其效果進行對比分析,總結(jié)其成功及失敗的原因,針對我國沖銷干預(yù)的起源發(fā)展和動作的現(xiàn)狀,以及中央銀行沖銷干預(yù)政策實施