公司治理中的機(jī)構(gòu)投資者研究.pdf

1、該文是關(guān)于公司治理中機(jī)構(gòu)投資者作用的研究.全文共分五個(gè)部分.第一部分是介紹公司治理問題的由來;從公司發(fā)展的歷史可以得出,公司制之所以發(fā)展成為今天這種重要地位是由于其籌資方式的廣泛性和責(zé)任的有限性.但是其資本結(jié)構(gòu)必然導(dǎo)致兩權(quán)分離.在兩權(quán)分離的公司結(jié)構(gòu)下,管理層不可能完全按照股東的利益行事,尤其是存在信息不對(duì)稱和不確定性的條件下,管理者完全有可能以自身利益最大化為行動(dòng)標(biāo)準(zhǔn).第二部分分析了公司制下的組織結(jié)構(gòu),得出的結(jié)論是:公司制下的委托代理結(jié)

2、構(gòu)實(shí)質(zhì)上是多層次的,而非一個(gè)層次.多層代理者都不是剩余索取者,或者不是唯一的剩余索取者,因此"共謀"現(xiàn)象發(fā)生的概率很大.在中國(guó),非流通股"一股獨(dú)大"的狀況在多層委托代理結(jié)構(gòu)下更容易產(chǎn)生種種弊端.第三部分分析了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的動(dòng)力和能力,并通過兩個(gè)博弈模型說明了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的效果,然后通過美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的表現(xiàn)進(jìn)一步證明其作用.第四部分把重點(diǎn)轉(zhuǎn)到中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者,介紹了中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀,并分析了其不足.第五部