公債資產(chǎn)效應(yīng)研究.pdf

1、本文嘗試著探討當(dāng)公債券存量作為企業(yè)和私人持有資產(chǎn)的組成部分時，對消費(fèi)和儲蓄決策乃至宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，以便為我國的公債規(guī)模發(fā)行和存在的合理性提供了理論支持和政策借鑒。本文首先回顧了“李—巴”定理及其爭論興起的背景，分析了公債券成為資產(chǎn)與“李—巴”定理的“公債與稅收等價定理”的對立性，重點(diǎn)從“李—巴”定理的前提、公債政策的決策制度和實證研究三個方面介紹了各個學(xué)派對“李—巴”定理的爭論。筆者認(rèn)為“李—巴”定理是有真理性含義的，對其的分析應(yīng)該與各

2、國實際相結(jié)合才能得出具體的結(jié)論。在文章的第二部分，論文討論了資產(chǎn)的含義和公債券要成為資產(chǎn)所具備的條件，進(jìn)而分析了公債券與其他資產(chǎn)尤其是同為政府發(fā)行的貨幣之間的區(qū)別，認(rèn)為只要政府堅持市場化的公債發(fā)行和流通，公債券就能充分發(fā)揮金融資產(chǎn)的屬性的作用。隨后，本文詳細(xì)地探討了公債券作為企業(yè)和私人手中持有的債權(quán)資產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的效應(yīng)，具體分析了公債資產(chǎn)的微觀效應(yīng)如皮古效應(yīng)、卡爾多效應(yīng)等和宏觀效應(yīng)如穩(wěn)定和增長效應(yīng)等，認(rèn)為公債券一定規(guī)模的存量對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定