我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、國(guó)際金融危機(jī)后,在我國(guó),轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式就愈發(fā)成為一個(gè)迫在眉睫的問(wèn)題。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的一個(gè)關(guān)鍵,是要大力拉動(dòng)消費(fèi),提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)率。很顯然,當(dāng)前我們開(kāi)展我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的研究,對(duì)于正確理解和刺激我國(guó)居民的消費(fèi)行為,對(duì)于轉(zhuǎn)變我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展方式,對(duì)于實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,具有重大的實(shí)踐意義。
　　 本文首先按照庇古效應(yīng)的形成機(jī)制定性地分析股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的差異,然后通過(guò)選取2004年一季度

2、至2009年四季度的數(shù)據(jù),根據(jù)Modigliani生命周期假說(shuō)的相關(guān)模型,利用單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)與誤差修正模型進(jìn)行了總量數(shù)據(jù)檢驗(yàn),定量的分析股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的差異。通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)得出我國(guó)股票市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)為負(fù)且較小,而我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)為正且較大的結(jié)論?；谶@一結(jié)論,認(rèn)為建立一個(gè)投資型的股票市場(chǎng)是改變股票市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)微弱且為負(fù)的主要途徑,完善房地產(chǎn)市場(chǎng)制度,杜絕房地產(chǎn)投機(jī)行為是保證房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮的重