價(jià)值評估在公司并購中的運(yùn)用.pdf

1、 公司并購是一個(gè)公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其它公司一定程度的控制權(quán)，以增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)行為。公司并購無論是出于，哪一種戰(zhàn)略上的考慮，首要目的是要實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化，即股東權(quán)益的最大化.在公司并購的過程中，如何對公司的價(jià)值進(jìn)行評估，如何評價(jià)并購是否增加了公司的價(jià)值是必須首要考慮的問盈。然而，凡打算進(jìn)行收購的公司，都忽略了兩個(gè)最基本的事實(shí)，即外部增長的竟?fàn)幃惓\烈，通過外部增長增加股.東的財(cái)富的可能性很小。

2、麥肯錫公司的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)中心，研究了1972例9口呀荊口洲間的116項(xiàng)收購計(jì)劃，常常包含英美的多重收購。事后分析表明，他們評定的計(jì)劃，結(jié)果有61％都是失敗的，只有23％是成功的:其余的則結(jié)果難定。為什么有這么多的計(jì)劃會失敗呢?可以提出很多原因，包括管理不善和運(yùn)氣不怪。戶但是主要原因有四個(gè):對市場潛力過分樂觀、對協(xié)同作用估計(jì)過高、出價(jià)過高、收購后的一體化不力。收購的適當(dāng)經(jīng)濟(jì)視角，是對正在準(zhǔn)備進(jìn)行收購的公司實(shí)施收購前和收購后的價(jià)值評估。如果減去