海外并購(gòu)T公司的價(jià)值評(píng)估初探.pdf

1、近年來(lái),隨改革開(kāi)放的不斷深化,WTO的進(jìn)入,中國(guó)企業(yè)面對(duì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大,企業(yè)為增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力,也不斷感到要主動(dòng)參與到國(guó)際大環(huán)境中去,中央政府也鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)施"走出去"戰(zhàn)略,企業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)實(shí)施擴(kuò)張的選擇無(wú)疑會(huì)越來(lái)越多.如2002年中國(guó)三大石油石化企業(yè)境外收購(gòu)油田、油氣資產(chǎn),浙江華立集團(tuán)對(duì)飛利浦所屬CDMA研發(fā)部門(mén)的三次收購(gòu)等.寶鋼作為目前國(guó)內(nèi)最大最現(xiàn)代化的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè),正實(shí)施適度多元化的發(fā)展戰(zhàn)略,其中采用海外并購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨

2、越式發(fā)展也成為一種選擇方案.但各種研究統(tǒng)計(jì)表明,企業(yè)并購(gòu)的失敗率高達(dá)50﹪至80﹪.其中有兩個(gè)很關(guān)鍵的問(wèn)題是正確的戰(zhàn)略選擇和對(duì)并購(gòu)企業(yè)準(zhǔn)確地進(jìn)行價(jià)值評(píng)估.目前中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)還處于初期發(fā)展階段,尤其在海外并購(gòu)方面才起步,并購(gòu)的目的、方法、手段和過(guò)程等很不專(zhuān)業(yè).該文以寶鋼為實(shí)施多元化發(fā)展,實(shí)現(xiàn)鋼制品運(yùn)營(yíng)商為戰(zhàn)略目標(biāo),擬用對(duì)美國(guó)的T公司實(shí)施戰(zhàn)略并購(gòu)為研究對(duì)象,對(duì)實(shí)施海外并購(gòu)中的戰(zhàn)略分析和價(jià)值評(píng)估進(jìn)行了初步的分析和研究,對(duì)并購(gòu)中的核心價(jià)值評(píng)估

3、提出了分析模型進(jìn)行了探討.該文共分五部分,第一部分為跨國(guó)并購(gòu)的有關(guān)理論介紹,第二部分為并購(gòu)T公司的戰(zhàn)略分析,第三部分為并購(gòu)T公司的價(jià)值分析,第四部分為并購(gòu)T公司的核心能力的價(jià)值評(píng)估探討,第五部分對(duì)并購(gòu)T公司價(jià)值評(píng)估分析進(jìn)行總結(jié).作者認(rèn)為,在一場(chǎng)并購(gòu)中對(duì)戰(zhàn)略的正確分析是根本,對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的準(zhǔn)確價(jià)值評(píng)估是基礎(chǔ),該兩部分對(duì)整個(gè)并購(gòu)來(lái)說(shuō)是非常重要的.對(duì)于尚處于起步階段的中國(guó)企業(yè)而言,在實(shí)施海外并購(gòu)中該兩部份的作用更重要.所以用現(xiàn)實(shí)的例子展開(kāi)論述對(duì)