我國創(chuàng)業(yè)板融資渠道研究.pdf

1、首都經濟貿易大學碩士學位論文我國創(chuàng)業(yè)板融資渠道研究姓名：崔健申請學位級別：碩士專業(yè)：企業(yè)管理指導教師：董舜琪2001.3.1前言近十幾年來，為了扶持中小企業(yè)和高新技術企業(yè)的發(fā)展，世界上不少國家和地區(qū)紛紛探索設立二板市場(創(chuàng)業(yè)板股票市場)，以建立一種有利于支持中小企業(yè)融資的金融體系。創(chuàng)業(yè)板市場問題成為全球經濟界一道亮麗的風景線。中國國內高新技術產業(yè)的發(fā)展與國外發(fā)達國家相比，還存大較大差距，占國內生產總值的比重相對還較低。但高新技術產業(yè)對國

2、民經濟的重要作用是有目共睹的，它不但可以提高勞動生產率，帶動整個國民經濟的發(fā)展；而且可以促進整個國民經濟的結構性調整，促進產業(yè)結構升級；其帶動作用也不容忽視，且有一定的群體性，縱向聯(lián)系緊、橫向聯(lián)系廣，對其它行業(yè)的滲透性強，具有較大的乘數效應，已經成為國際競爭的焦點，也是我國發(fā)展國民經濟的重點。。目前，制約國內高新技術產業(yè)發(fā)展的瓶頸很多，但最重要的恐怕要數資金問題了。而高新技術產業(yè)屬于高風險行業(yè)，投資風險比較大，靠傳統(tǒng)的融資方式已不可能獲

3、得必要的發(fā)展資金。風險投資恰恰提供了一個為高新技術企業(yè)發(fā)展最重要的初創(chuàng)階段和發(fā)展階段融資的場所。風險投資承擔高風險的同時，需要有高的收益，這就需要為風險投資提供一個資金釋放場所(收回渠道)。風險投資的最佳收回渠道是股份上市，但主板市場對公司上市的要求較高，包括存續(xù)時間和盈利要求，風險投資支持的高新技術企業(yè)一般都達不到主板市場的要求，創(chuàng)業(yè)板證券市場對上市公司的要求較低，正適合了高新技術企業(yè)存續(xù)時間短、盈利較少或無盈利但具較大發(fā)展?jié)摿Φ奶攸c

4、，成為當前高新技術創(chuàng)業(yè)的首選場所。經過十年的發(fā)展，國內的證券市場已日趨成熟，法制日趨建全，創(chuàng)業(yè)板股票市場設立的社會環(huán)境已基本成熟。同時，中小企業(yè)和高新技術產業(yè)也不斷發(fā)展，為創(chuàng)業(yè)板市場的設立準備了豐富的上市資源，國內創(chuàng)業(yè)板的設立已是必然。‘近年來，大家雖然對創(chuàng)業(yè)板問題探討的較多，但很少有文章就創(chuàng)業(yè)板問題與高新技術產業(yè)發(fā)展、風險投資聯(lián)系起來并對彼此的關系進行詳細的闡述，本文就是從國內高新技術產業(yè)的發(fā)展狀況入手，來論述國內商新技術產業(yè)的發(fā)展、