上市公司不同產(chǎn)權的股權激勵差異分析.pdf

1、股權激勵在西方企業(yè)中是一種有效的長期激勵機制，在公司治理中起著重要作用，受到西方企業(yè)的追捧。我國企業(yè)于上世紀90年代開始引入股權激勵，但股權激勵在我國上市公司卻顯示出不同的效果，為什么股權激勵在國內企業(yè)中存在著這樣的狀況。本文認為一個重要的原因是我國上市公司的產(chǎn)權性質。因此，本文從產(chǎn)權的角度出發(fā)，選取了2006～2010年推出了股權激勵的上市公司為樣本。按產(chǎn)權把樣本公司分為國有控股上市公司和非國有控股上市公司，從實施股權激勵所選取的激勵

2、模式、激勵股票來源以及激勵水平比較分析了兩類產(chǎn)權在激勵上的差異，并且通過建立模型運用回歸分析法，分析了兩類產(chǎn)權實施股權激勵的效應差異。
　　本研究主要內容包括：⑴非國有控股上市公司更熱衷于股權激勵。在統(tǒng)計的2006～2010年推出股權激勵的方案的198家上市公司中，國有控股上市公司50家，非國有控股上市公司148家，推出股權激勵的非國有控股上市公司數(shù)將近是國有控股上市公司的3倍，顯然非國有控股上市公司比國有控股公司更熱衷于實施股權

3、激勵。⑵兩類不同產(chǎn)權上市公司在實施股權激勵上存在著顯著差異。從上市公司股權激勵方案所選取的股權激勵模式、股票來源以及激勵水平等方面，以分析國有控股上市公司與非國有控股上市公司實施股權激勵上的差異，發(fā)現(xiàn)兩類上市公司在股權激勵方案上存在顯著差異。⑶上市公司激勵水平與公司業(yè)績顯著相關。對已實施了股權激勵的37家上市公司的相關分析表明，股權激勵與公司業(yè)績正呈相關關系，實施股權激勵能夠明顯提高公司業(yè)績。⑷兩類不同產(chǎn)權的上市公司在股權激勵的效應上存