我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)研究.pdf

1、隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的變遷和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)為吸引人才、留住人才，使經(jīng)理人的潛力充分發(fā)揮而提升企業(yè)價(jià)值而實(shí)施股權(quán)激勵(lì)這種激勵(lì)方式。股權(quán)激勵(lì)從20世紀(jì)50年代就被作為一種能夠改善代理問題，提高企業(yè)價(jià)值的激勵(lì)機(jī)制，并且在西方國(guó)家尤其是美國(guó)廣泛使用。在我國(guó)，20世紀(jì)90年代初股權(quán)激勵(lì)被政府機(jī)構(gòu)提上議程，在2005年我國(guó)股權(quán)分置改革之前，我國(guó)并沒有出臺(tái)專門針對(duì)股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)法律法規(guī)，我國(guó)上市公司的管理者股權(quán)激勵(lì)一直處于嘗試和探索階段。

2、2006年1月1日，《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》開始正式實(shí)行，該辦法的頒布為我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提供了法律保障，2006年12月6日，國(guó)資委頒布《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，奠定了推行股權(quán)激勵(lì)政策必要的法律基礎(chǔ)。從我國(guó)目前的研究看，大部分學(xué)者主要對(duì)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施效果進(jìn)行實(shí)證研究，但是對(duì)于股權(quán)激勵(lì)是否能提高企業(yè)績(jī)效也存在較大的分歧。
　　 本文主要是借鑒國(guó)內(nèi)外有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的制定與實(shí)施方面的研究成果，對(duì)我國(guó)上

3、市公司股權(quán)激勵(lì)效果進(jìn)行探索和研究。本文擬采用的主要研究方法為規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合，同時(shí)運(yùn)用對(duì)比分析法、統(tǒng)計(jì)分析法研究現(xiàn)階段股權(quán)激勵(lì)是否能夠發(fā)揮激勵(lì)效應(yīng)，以及其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。
　　 本文分為六章:第一章是緒論;第二章分對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)介紹;第三章是我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)統(tǒng)計(jì)分析;第四章是分析股權(quán)激勵(lì)所能帶來的正負(fù)效應(yīng)，第五章是實(shí)證研究股權(quán)激勵(lì)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性，進(jìn)一步縱向?qū)Ρ葘?shí)施股權(quán)激勵(lì)前后業(yè)績(jī)的變化;第六章是

4、結(jié)論和建議。
　　 本文通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):我國(guó)上市公司高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生了明顯的負(fù)效應(yīng)，也就是說樣本中的上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃總體上并未起到激勵(lì)管理者努力經(jīng)營(yíng)企業(yè)并且為股東創(chuàng)造價(jià)值和財(cái)富的目的。進(jìn)一步分析實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化得出結(jié)論，股權(quán)激勵(lì)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)沒有起到激勵(lì)作用，并且由于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用化，股權(quán)激勵(lì)成本的存在，使得公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有明顯下降的趨勢(shì)。基于實(shí)證檢驗(yàn)及進(jìn)一步分析結(jié)果，