基于KMV模型的商業(yè)銀行價值評估研究——以光大銀行為例.pdf

1、面臨當前金融脫媒現(xiàn)象盛行及互聯(lián)網金融的強烈沖擊，商業(yè)銀行在未來的發(fā)展成長中面臨前所未有的挑戰(zhàn)，為此，不論是從國外經驗來看還是從我國國情出發(fā)，無一例外的是都選擇混業(yè)經營?；鞓I(yè)經營是金融未來發(fā)展的大勢所趨，目前我國在A股成功上市的17家商行中，也已有9家通過旗下全資子公司獲得券商牌照。而在國內商業(yè)銀行開展深化改革和執(zhí)行混業(yè)經營的過程中，會遇到很多對商行估值的現(xiàn)實需要和業(yè)務，因而，尋求一種科學的商業(yè)銀行價值評估方法演變?yōu)槭袌龈鲄⑴c主體關注的焦

2、點，對于理論創(chuàng)新及實踐指導都具有十分重要的意義。
　　商業(yè)銀行相較于傳統(tǒng)行業(yè)具有較強的特殊性，不僅表現(xiàn)在運作經營上，而且在價值評估時仍有其獨特的地方。在商業(yè)銀行的經營中，為減少惡性競爭及金融風險，會受到來自政府及央行的嚴格監(jiān)控。最主要的是商業(yè)銀行價值中無形資產的比例權重更為突出，而且，我國的商業(yè)銀行具有特殊的成長背景及股權機制，因而在對其進行價值評估時應該尤其關注這一特殊性問題。
　　本文首先從KMV模型的雛形構建和企業(yè)價值

3、評估的有關理論出發(fā)，明確了KMV模型的假設前提、參數估計方法以及企業(yè)價值的內涵和其估值特點等相關問題，為下文進一步的深入探究打下堅實基奠。針對當前國內商行估值時確有的客觀現(xiàn)狀及存在的不足和問題，本文在對KMV模型應用到商行估值中的可行性做出優(yōu)劣比對后，分析得到在國內當下的證券交易環(huán)境中，運用KMV模型進行上市商業(yè)銀行估值實踐具有得天獨厚的優(yōu)勢。因而，在本文的主體部分，將KMV模型的評估方法應用于光大銀行價值的評估。其中主要的亮點是在股權