投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、基金持股效應(yīng)與私有信息檢驗(yàn).pdf

1、“基金能否戰(zhàn)勝市場(chǎng)?”是證券市場(chǎng)人士所經(jīng)常關(guān)注的、也饒有興趣、但一直未能解決的一個(gè)問題。這個(gè)問題又引出兩個(gè)理論界常爭(zhēng)論的問題。即，(1)如何正確衡量評(píng)價(jià)基金的業(yè)績(jī)?這也是業(yè)界需要迫切解決的實(shí)際問題。(2)市場(chǎng)是否強(qiáng)式有效?這對(duì)基金經(jīng)理來說，是個(gè)尷尬的問題?；饝?zhàn)勝了市場(chǎng)，則意味著市場(chǎng)效率不高或無效；而市場(chǎng)戰(zhàn)勝了基金，則說明基金無存在的必要。眾所周知，1998年4月，金泰和開元兩只證券投資基金的成立是中國(guó)基金業(yè)發(fā)展史的一個(gè)分水嶺。截止19

2、99年12月31日，已有了22只證券投資基金。首先，鑒于存續(xù)期樣本取值的要求，本文只對(duì)其中14只新證券投資基金從其各自上市日至2000年4月30日的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)。本文主要采用了三類基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。研究結(jié)論都認(rèn)為：在14只基金中，大部分基金的業(yè)績(jī)都超過了大盤(指數(shù))的收益。但因樣本期間較短，本文中有關(guān)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的研究工作還是嘗試性的，有待于將來進(jìn)一步完善。其次，本文對(duì)與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)密切相關(guān)的“基金持股效應(yīng)”進(jìn)行了檢驗(yàn)。在方法上，分別采用了方差