消費(fèi)金融與區(qū)域房地產(chǎn)價(jià)格——基于中國(guó)35個(gè)大中城市的實(shí)證分析.pdf

1、自我國(guó)住房商品化改革以后，房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了迅速的發(fā)展，同時(shí)這一時(shí)期也是我國(guó)消費(fèi)金融快速發(fā)展的時(shí)期。而在目前的研究中，很少有把消費(fèi)金融和房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)聯(lián)系起來(lái)，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的研究主要集中于宏觀層面的分析，而在消費(fèi)金融領(lǐng)域，更多的研究是集中于討論消費(fèi)金融和個(gè)人財(cái)富、資產(chǎn)配置以及個(gè)人信用之間的聯(lián)系，因而弄清楚這兩者之間的關(guān)系也就成為了一個(gè)重要的課題。
　　本文提出了基于消費(fèi)金融發(fā)展背景下反映房地產(chǎn)消費(fèi)金融市場(chǎng)上代表指標(biāo)杠桿率，重點(diǎn)討

2、論了房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)和杠桿率之間的關(guān)系。在理論分析上，在Stein(1995)永久生存性家庭的微觀模型基礎(chǔ)上進(jìn)行了拓展，對(duì)不同負(fù)債水平家庭參與房地產(chǎn)市場(chǎng)的行為進(jìn)行了最優(yōu)化分析，表明了不同城市的房產(chǎn)價(jià)格、房產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)需求與房地產(chǎn)消費(fèi)金融所反映杠桿率以及借款人不同借款模式之間的關(guān)系。同時(shí)，理論分析中也表明杠桿率越高，那么房?jī)r(jià)波動(dòng)也就越大，“價(jià)量齊升”就越有可能發(fā)生。
　　在實(shí)證分析中，本文選取了全國(guó)35個(gè)大中城市2005年至