基于計(jì)算實(shí)驗(yàn)方法的投資者類(lèi)型轉(zhuǎn)換收益分析.pdf

1、信息是關(guān)于市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的理論研究重要內(nèi)容之一，真實(shí)市場(chǎng)上充斥著各種各樣的信息，這些信息對(duì)于投資者的決策是有直接影響及決定意義的。在非對(duì)稱(chēng)信息結(jié)構(gòu)下，知情交易者總是能夠通過(guò)私有信息獲得超額收益，非知情交易者只能通過(guò)以往價(jià)格來(lái)按照某種規(guī)則對(duì)價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)。然而，市場(chǎng)上的信息并非是知情交易者所特有的，非知情交易者也可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)券商報(bào)告或者搜集信息等付出一定的成本來(lái)獲取信息，從而采取知情交易者的下單規(guī)則和策略。這種類(lèi)型的投資者是否能夠獲得更好的收

2、益是本文研究的主要內(nèi)容。
　　本文主要從投資者類(lèi)型轉(zhuǎn)換角度考慮非知情交易者的價(jià)格預(yù)測(cè)及下單策略問(wèn)題。第一章是該問(wèn)題的研究背景及本文研究思路及研究方法，第二章主要相關(guān)問(wèn)題的研究綜述，第三章第四章詳細(xì)敘述了對(duì)相關(guān)問(wèn)題在以前模型的基礎(chǔ)上做的改進(jìn)及實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)和結(jié)果分析，第五章是對(duì)本文的研究總結(jié)以及未來(lái)研究方向的闡述。
　　由于本文所要研究的問(wèn)題無(wú)法通過(guò)提取真實(shí)數(shù)據(jù)來(lái)做實(shí)證檢驗(yàn)，只能在人工股票市場(chǎng)用計(jì)算實(shí)驗(yàn)?zāi)M的方法來(lái)分析解決問(wèn)題。通過(guò)

3、添加投資者類(lèi)型轉(zhuǎn)換機(jī)制來(lái)研究非知情交易者中的GA遺傳算法交易者在考慮是否付出成本獲取信息以后收益變化如何，以及不同的投資者結(jié)構(gòu)、信息成本的波動(dòng)和獲取信息的準(zhǔn)確性分別對(duì)其收益影響如何。
　　本文結(jié)論表明，當(dāng)GA交易者在知情交易者和GA交易者轉(zhuǎn)換時(shí)，即在兩種預(yù)測(cè)規(guī)則及下單策略不斷選擇時(shí)，在信息成本正常的情況下，其收益分別比兩種各自采取不變預(yù)測(cè)及下單策略的知情交易者和GA交易者收益要低，只有當(dāng)信息成本大幅下降時(shí)，在兩種交易者類(lèi)型不斷轉(zhuǎn)換