2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn),非流通股進(jìn)入流通領(lǐng)域,市場上大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓趨于活躍,對上市公司治理、證券市場效率及投資者保護(hù)都帶來了重大影響。對股權(quán)分置改革后大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題進(jìn)行研究可以為股權(quán)分置改革的效果、公司外部治理理論從股東行為的角度提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù),有利于完善外部治理機(jī)制、完善經(jīng)理層監(jiān)管、改善市場效率和保護(hù)投資者利益。本文以2007-2010年間的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓記錄為研究樣本,區(qū)分了大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方向:增持和減持,對股東大宗股權(quán)增減持特征及公告

2、效應(yīng)進(jìn)行了研究。對比股改前,股權(quán)分置改革后股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式多樣,股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和二級市場股份增減持成為了主要方式。股東大宗減持管理效率低、規(guī)模小、成長性較低的公司股票,增持管理效率較高、成長性較好的公司股票,大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓能像控制權(quán)轉(zhuǎn)移一樣發(fā)揮約束無效率管理的作用。在轉(zhuǎn)讓結(jié)果方面,大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓平均來說是為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的,股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否引起第一大股東變更、公司董事或CEO是否因股權(quán)轉(zhuǎn)讓而發(fā)生更換對事件的累計(jì)超額收益有顯著影響。股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓能在一

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