Copula理論及其在金融分析上的應(yīng)用.pdf

1、隨著金融市場(chǎng)的日益動(dòng)蕩以及金融危機(jī)的頻發(fā),如何對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效監(jiān)控進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)成為金融界和投資者關(guān)注的焦點(diǎn),傳統(tǒng)的VaR方法能將風(fēng)險(xiǎn)量化為一個(gè)確切的數(shù)字,但也存在其局限性,因此本文引入一致性風(fēng)險(xiǎn)度量CVaR方法來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更為全面的度量,
　　 為了分散風(fēng)險(xiǎn),投資者往往會(huì)對(duì)各種金融資產(chǎn)進(jìn)行組合投資來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),這就要求投資者要充分了解資產(chǎn)間的相關(guān)性,但金融市場(chǎng)的時(shí)變、波動(dòng)、非線性等特點(diǎn)使得各資產(chǎn)間的相關(guān)性也復(fù)雜多變.Copula

2、理論將此問題簡(jiǎn)單化,它將資產(chǎn)的邊緣分布和資產(chǎn)間的相關(guān)結(jié)構(gòu)分開來研究,其中資產(chǎn)間的相關(guān)結(jié)構(gòu)由一個(gè)Copula函數(shù)來描述,
　　 為了更好地防范金融市場(chǎng)在極端情況下產(chǎn)生危機(jī),本文運(yùn)用極值理論來估計(jì)尾部分布.在此基礎(chǔ)上,結(jié)合GARCH類模型和Copula理論建立了多變量的金融時(shí)間序列模型——EGARCH-POT-Copula模型和GJR-POT-Copula模型,然后聯(lián)結(jié)不同的Copula函數(shù)對(duì)中國開放式基金進(jìn)行了研究,運(yùn)用蒙特卡羅模