Copula理論及其在相關(guān)性分析中的應(yīng)用.pdf

1、本文主要研究了Copula理論及其在相關(guān)性分析中的應(yīng)用．在深入研究Copula理論的基礎(chǔ)上，首先對兩種最常見的Copula函數(shù)進行比較研究；然后構(gòu)建了基于Copula理論的滬深股市相關(guān)性模型，并通過參數(shù)估計求出了相應(yīng)的聯(lián)合概率分布；最后研究了Copula模型在信用衍生品定價中的應(yīng)用．論文的主要工作和創(chuàng)新點如下： 1.許多學(xué)者用Gaussian Copula建模，但是它無法捕捉到尾部變化，而且尾部相關(guān)系數(shù)不存在．本文采用Copul

2、a度量中國股市的相關(guān)性，用二步估計方法估計未知參數(shù)，并計算出了滬深股市在C0pula模型下的尾部相關(guān)性指標(biāo)，克服了GaussianCopula對相關(guān)性建模的不足，最后通過對滬深股市的實證分析并結(jié)合Monte Carlo模擬比較說明t-Copula優(yōu)于Gaussian Copula． 2.相關(guān)性分析是多變量金融分析中的一個中心問題，由Copula函數(shù)決定的相關(guān)結(jié)構(gòu)打破了線性相關(guān)的界限，反映了非線性的變化．論文以滬深股市10種指數(shù)為

3、例，對滬深股市進行基于Copula方法的相關(guān)性分析，給出多元相關(guān)結(jié)構(gòu)的參數(shù)估計；并由得出的相關(guān)結(jié)構(gòu)求出了多元聯(lián)合分布函數(shù)． 3.近年來，信用衍生品(CDO)市場發(fā)展迅速，信用衍生品也從面向單一信用風(fēng)險轉(zhuǎn)為面向組合信用風(fēng)險．資產(chǎn)違約的相關(guān)性越高，同時發(fā)生違約的可能性就越大，這將導(dǎo)致信用資產(chǎn)組合出現(xiàn)大范圍的損失．資產(chǎn)間的違約相關(guān)性因此成為信用產(chǎn)品組合定價的核心．本文利用Copula理論對信用衍生品(CDO)市場的資產(chǎn)池中資產(chǎn)間的違約