中國匯率與股價聯(lián)動關(guān)系的計量與對策研究.pdf

1、自從2005年人民幣匯率改革以來，伴隨著更加富有彈性的匯率制度，人民幣升值的步伐也在穩(wěn)步向前。近兩年來似有加快趨勢，同時連續(xù)且大幅的升值也引起了社會各界的關(guān)注，人民幣升值對中國乃至世界的利弊影響成為了人們熱烈探討的話題。進入2011年人民幣上漲趨勢依然繼續(xù)，4月29日人民幣兌美元中間價突破6.5，創(chuàng)歷史新高。人民幣匯率的變動，會從各種途徑影響到我國的資本市場，匯率的波動會帶來貨幣持有量的變化及各種投資工具的收益率發(fā)生變化，匯率的波動會通

2、過經(jīng)常貿(mào)易這一途徑影響上市公司的業(yè)績等等，進而給我國證券市場帶來一定程度的波動。同時，我國證券市場各種投資產(chǎn)品的價格變化也會對投資者的決策帶來影響，從而影響到人民幣的需求情況，帶來人民幣匯率的變動。
　　本文結(jié)合當(dāng)前人民幣升值的大背景，綜合考慮了人民幣兌美元、歐元、日元與港元的匯率中間價和我國兩個股票市場的價格指數(shù)收盤價之間的關(guān)聯(lián)性，并進行了計量分析。運用了傳統(tǒng)的時間序列計量方法，其中單位根檢驗、協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗主要分析匯