企業(yè)財務預警模型研究——來自信息技術業(yè)上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、企業(yè)財務危機是指企業(yè)面臨可持續(xù)經(jīng)營的困難。冰凍三尺非一日之寒,企業(yè)的財務危機不是一朝一日形成的,它是各種財務活動判斷和決策失誤而形成的財務風險逐漸積累和疊加的結(jié)果。正因為如此,使財務危機的預測報警成為可能。面對股市洶涌而來的ST公司,財務危機研究對企業(yè)的管理者、債權人、股東等利益相關者評價企業(yè)的經(jīng)營狀況、信用狀況、投資價值等具有重要的的借鑒意義。
　　在我國,財務危機預警模型研究尚處于前沿性和創(chuàng)新性的探索階段。從以往的研究經(jīng)驗來看

2、,一般都是以我國的滬、深兩大證券市場的ST公司為樣本進行實證研究的,結(jié)合行業(yè)特色的財務危機預警模型比較少見。由于不同行業(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營特點,影響財務危機的變量因素和行業(yè)標準值自然也就不同,因此進行分行業(yè)研究更有價值。本文通過實證研究,試圖建立適合我國信息技術業(yè)的財務危機預警模型。
　　本文以我國信息技術業(yè)(證監(jiān)會分類)上市公司為研究對象,選取了15家ST公司和15家非ST公司三年間共90組數(shù)據(jù)。
　　首先分別比較了阿爾

3、特曼的Z分數(shù)模型、F分數(shù)模型以及張玲(2000)提出的模型這三種多元線性財務危機預警模型對樣本企業(yè)的預測效果,發(fā)現(xiàn)預測準確率并不理想。然后用主成分分析法和Logistic二元回歸法分別建立兩種適合信息技術業(yè)的財務危機預警模型系統(tǒng)。
　　通過實證研究,本文得到如下結(jié)論:
　　在Z分數(shù)、F分數(shù)模型和張玲的模型中,F分數(shù)模型預測效果最好,張玲的模型效果次之,Z分數(shù)模型由于沒有考慮我國的實際情況,準確率比較低。分別用主成分分析法和l

4、ogistic二元回歸模型構建的預警模型,相對于同一個信息集來說,Logistic的預測效果略好于主成分模型。
　　這5種模型總體來看,在我國信息技術業(yè)上市公司中均具有適用性,其適用性由從高到低排列為Logistic模型、F分數(shù)模型、、主成分模型、張玲的模型和Z分數(shù)模型。
　　本文基于最新發(fā)生財務困難的信息技術業(yè)上市公司數(shù)據(jù),分別利用主成分分析法和Logistic多元回歸建立的財務危機預警模型,檢驗結(jié)果優(yōu)于現(xiàn)有的研究模型,具

5、有很強的可操作性,更加適合信息技術業(yè)這一行業(yè)。
　　本文共分五大部分,具體內(nèi)容如下:
　　第一部分是引言,首先介紹研究背景并提出問題。
　　第二部分財務危機預警研究的理論分析。
　　第三部分分別用Z分數(shù)模型、F分數(shù)模型和張玲建立的模型對30家信息技術業(yè)上市公司的三年數(shù)據(jù)進行分析,比較并分析三種模型的預測效果。
　　第四部分分別用主成分分析法和LOGISTIC邏輯法構建模型,并對其檢驗,分析研究結(jié)果,并比較信