網絡產業(yè)并購績效的實證研究--來自信息技術業(yè)的經驗證據.pdf

1、自2001年加入WTO以來,國際國內并購風起云涌,資本市場十分活躍,企業(yè)并購活動非常頻繁。2008年國際金融危機發(fā)生以來,企業(yè)并購受到一定的影響,但仍處于迅速發(fā)展過程之中。網絡產業(yè)所代表的新興產業(yè)部門預示著未來產業(yè)發(fā)展的方向,在國民經濟發(fā)展中扮演著重要角色,隨著網絡產業(yè)重要性的凸顯,相關研究受到關注的程度越來越高。
　　 本文首先回顧網絡產業(yè)并購領域的國內外相關理論及研究成果,以信息技術業(yè)為例,從市場有效性、企業(yè)規(guī)模、科技水平、

2、外部性、協同整合及委托代理問題對網絡產業(yè)并購績效的影響角度入手,運用事件研究、因子分析和顯著性檢驗方法對網絡產業(yè)的短期和長期并購績效進行實證分析。結果顯示:中國證券市場屬于非半強式有效；網絡產業(yè)并購的規(guī)模經濟效應使整個行業(yè)短期并購績效顯著改善,但并不能使整個行業(yè)長期并購績效得到提高；科技進步及網絡外部性效應可以促進不同子行業(yè)短期并購績效提高,但長期時對缺乏自主品牌的行業(yè)效果不明顯；協同效應可提高各個并購類型的短期績效,但長期時除縱向并購