民營(yíng)高科技上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與研發(fā)投入相關(guān)性研究.pdf

1、企業(yè)的研發(fā)是企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)鍵因素，研發(fā)投入的大小日益成為衡量企業(yè)研發(fā)能力的最有效措施。近年來，民營(yíng)高科技企業(yè)已成為推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步的重要力量。分析民營(yíng)高科技企業(yè)研發(fā)投入的影響因素有著重要意義，而作為重要影響因素的股權(quán)結(jié)構(gòu)是各類會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)學(xué)者研究公司時(shí)首先考慮的要素，本文考察了民營(yíng)高科技上市公司主要考察了股權(quán)構(gòu)成中股權(quán)集中度、股權(quán)類型、管理層持股與核心技術(shù)人員持股等因素，并分別考察其對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)股權(quán)集

2、中度與研發(fā)投入基本上呈U型關(guān)系;股權(quán)類型中，家族持股比例與研發(fā)投入正相關(guān)，而國(guó)內(nèi)法人持股、國(guó)外法人持股與研發(fā)投入關(guān)系不明朗;高管持股比例與研發(fā)投入正相關(guān)，核心技術(shù)人員股權(quán)激勵(lì)與研發(fā)投入正相關(guān)，此外，本文還發(fā)現(xiàn)，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理個(gè)人持股與研發(fā)投入正相關(guān)?？傊?，不同的股東有不同的激勵(lì)，投資水平與監(jiān)督控制公司管理者的能力。本文研究認(rèn)為，不同的股東對(duì)于公司研發(fā)投資有不同的偏好。
　　 最后本文提出了相關(guān)政策與管理建議。一方面，強(qiáng)調(diào)對(duì)外部投

3、資者的法律有相當(dāng)?shù)闹匾浴＝∪耐顿Y者法律保護(hù)可以鼓勵(lì)他們成為長(zhǎng)期而非短期的投資者。另一方面，代理理論中的第一類代理問題事實(shí)上是不同類型的股東之間的利益沖突的一個(gè)反映。因此要解決股東-經(jīng)理沖突應(yīng)該首先解決股東-股東沖突。技術(shù)創(chuàng)新是民營(yíng)企業(yè)生存和發(fā)展的必由之路。我國(guó)作為典型的新興市場(chǎng)國(guó)家，應(yīng)該重視民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的技術(shù)創(chuàng)新作用，應(yīng)鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展壯大，完善技術(shù)創(chuàng)新體制的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，為參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)發(fā)揮重要作用。