民營高科技上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與研發(fā)投入相關(guān)性研究.pdf

1、企業(yè)的研發(fā)是企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)鍵因素，研發(fā)投入的大小日益成為衡量企業(yè)研發(fā)能力的最有效措施。近年來，民營高科技企業(yè)已成為推動我國國民經(jīng)濟發(fā)展和實現(xiàn)技術(shù)進步的重要力量。分析民營高科技企業(yè)研發(fā)投入的影響因素有著重要意義，而作為重要影響因素的股權(quán)結(jié)構(gòu)是各類會計與財務(wù)學(xué)者研究公司時首先考慮的要素，本文考察了民營高科技上市公司主要考察了股權(quán)構(gòu)成中股權(quán)集中度、股權(quán)類型、管理層持股與核心技術(shù)人員持股等因素，并分別考察其對企業(yè)研發(fā)投入的影響。實證檢驗發(fā)現(xiàn)股權(quán)集

2、中度與研發(fā)投入基本上呈U型關(guān)系;股權(quán)類型中，家族持股比例與研發(fā)投入正相關(guān)，而國內(nèi)法人持股、國外法人持股與研發(fā)投入關(guān)系不明朗;高管持股比例與研發(fā)投入正相關(guān)，核心技術(shù)人員股權(quán)激勵與研發(fā)投入正相關(guān)，此外，本文還發(fā)現(xiàn)，董事長、總經(jīng)理個人持股與研發(fā)投入正相關(guān)。總之，不同的股東有不同的激勵，投資水平與監(jiān)督控制公司管理者的能力。本文研究認為，不同的股東對于公司研發(fā)投資有不同的偏好。
　　 最后本文提出了相關(guān)政策與管理建議。一方面，強調(diào)對外部投

3、資者的法律有相當(dāng)?shù)闹匾浴＝∪耐顿Y者法律保護可以鼓勵他們成為長期而非短期的投資者。另一方面，代理理論中的第一類代理問題事實上是不同類型的股東之間的利益沖突的一個反映。因此要解決股東-經(jīng)理沖突應(yīng)該首先解決股東-股東沖突。技術(shù)創(chuàng)新是民營企業(yè)生存和發(fā)展的必由之路。我國作為典型的新興市場國家，應(yīng)該重視民營企業(yè)在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的技術(shù)創(chuàng)新作用，應(yīng)鼓勵民營企業(yè)集團的發(fā)展壯大，完善技術(shù)創(chuàng)新體制的長期發(fā)展戰(zhàn)略，為參與國際競爭發(fā)揮重要作用。