商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量與管理研究.pdf_第1頁
已閱讀1頁,還剩71頁未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、經(jīng)濟(jì)資本直接源于國際先進(jìn)銀行的管理實(shí)踐,基于對銀行資本與風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的深刻理解,在商業(yè)銀行的經(jīng)營管理領(lǐng)域出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)資本的概念,并逐漸發(fā)展成為一種新的管理方法。經(jīng)濟(jì)資本管理是一個(gè)系統(tǒng)的管理體系,主要包括經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量和經(jīng)濟(jì)資本應(yīng)用。
   本文首先介紹了經(jīng)濟(jì)資本的概念和作用,以及與賬面資本和監(jiān)管資本的區(qū)別,簡要介紹經(jīng)濟(jì)資本管理體系:經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量和經(jīng)濟(jì)資本應(yīng)用。在給定的置信度和期限下,經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量就是對某個(gè)特定對象的損失分布進(jìn)行估計(jì)

2、,計(jì)量最上面的緯度是風(fēng)險(xiǎn)類型。為此,本文分別介紹了三大風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量:信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量、市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量和操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量。論文主要介紹了國際先進(jìn)銀行的經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的主要模型與方法,包括:以KMV模型為例的信用風(fēng)險(xiǎn)VaR模型,市場風(fēng)險(xiǎn)VaR方法-歷史模擬法、蒙特卡羅模擬法和方差-協(xié)方差法,操作風(fēng)險(xiǎn)的量化方法:基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)化法、記分卡法分、內(nèi)部模型法、損失分布法。在經(jīng)濟(jì)資本應(yīng)用部分,本文主要介紹了RAROC概念和基于R

3、AROC上的資本分配和績效評估。實(shí)證部分,本文以信用風(fēng)險(xiǎn)為例進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的實(shí)證研究,利用我國資本市場價(jià)格信息和財(cái)務(wù)信息,通過對KMV模型框架進(jìn)行模型參數(shù)的設(shè)計(jì),采用違約距離作為核心指標(biāo),計(jì)算出DD值。通過ST公司和配對非ST公司的違約距離的對比分析來檢驗(yàn)這一指標(biāo)對于“好的”和“壞的”上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)是否具有區(qū)分能力。研究發(fā)現(xiàn)提高對違約距離的估計(jì)精度的關(guān)鍵,是精確地估計(jì)股票收益的標(biāo)準(zhǔn)差。研究發(fā)現(xiàn)的問題是:ST公司DD值的均值大于

4、配對非ST公司DD值的均值,而從理論上講,ST公司DD值的均值應(yīng)當(dāng)小于配對非ST公司DD值的均值。本文得出研究結(jié)論為:商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量中,在引進(jìn)、使用國外的計(jì)量模型和方法或者設(shè)計(jì)國內(nèi)自己的模型和方法時(shí),重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)研究和考慮模型里的參數(shù)和變量,這些參數(shù)、變量甚至整個(gè)模型的適用性往往與一定條件的外部環(huán)境相關(guān),如本文所涉及的資本市場條件和資本市場外商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立從DD到EDF映射的實(shí)際違約事件的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。就本文實(shí)證研究而言,商業(yè)銀行在研

5、究和使用KMV模型直接應(yīng)用上市公司的數(shù)據(jù)對信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估時(shí),應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮影響我國商業(yè)銀行違約概率估計(jì)的主要因素有:
   第一,非流通股股權(quán)價(jià)值的確定問題。由于我國證券市場發(fā)展的特殊性,上市公司股票被人為地分割為流通股和非流通股兩部分,而非流通股的價(jià)值不易估算。因此,解決非流通股定價(jià)問題將是今后進(jìn)行大樣本研究的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作。第二,股票收益的波動(dòng)率。研究表明,影響計(jì)算違約距離最重要的因素是股票收益的波動(dòng)率,導(dǎo)致ST公司DD值相

6、對于非ST公司較大的原因主要是其股票收益波動(dòng)率較小。因此,完善的退市機(jī)制今后將會使得股票波動(dòng)率真正反映其本身所應(yīng)該具有的波動(dòng)率。第三,求解模型中最關(guān)鍵的兩個(gè)變量VA和σA時(shí)所使用的兩個(gè)方程的選擇問題。期權(quán)定價(jià)模型發(fā)展到現(xiàn)在已有很多種形式,如何選擇最能適應(yīng)中國市場特征的那一種模型,這需要做進(jìn)一步的理論研究和探討。σA/σE函數(shù)關(guān)系會隨著市場的不同而不同,這就需要研究符合我國市場特征的σA/σE函數(shù)關(guān)系。第四,DP與μ值的實(shí)證研究。研究我國

7、企業(yè)的違約點(diǎn)并得出DP的實(shí)證結(jié)論是今后研究的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作。另外,本文采用VA替代E(VA),即假設(shè)公司資產(chǎn)價(jià)值的預(yù)期增長率為0,今后在實(shí)際應(yīng)用中應(yīng)當(dāng)引入μ到模型中。第五,從DD到EDF的映射。KMV模型最后是把違約距離映射到由實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得到的某個(gè)違約概率即“經(jīng)驗(yàn)的預(yù)期違約概率”從而提高了預(yù)測能力,對我國而言,需要獲取大量的實(shí)際違約事件的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)建立從DD到EDF的映射,這是一項(xiàng)長期的基礎(chǔ)性工作。最后,基于本文發(fā)現(xiàn)的問題和研究結(jié)論,本

8、文提出以下建議:商業(yè)銀行在研究和使用KMV模型直接應(yīng)用上市公司的數(shù)據(jù)對信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮模型本身要求資本市場必須完善,上市公司必須按照規(guī)章操作,其公布的任何信息必須及時(shí)、準(zhǔn)確、真實(shí)可靠,只有這樣才能真正發(fā)揮KMV模型的優(yōu)勢。就我國而言,權(quán)分置改革的最終完成,進(jìn)一步完善我國股市退市機(jī)制,解決上市公司“殼資源”的稀缺性問題,使得股票價(jià)格和波動(dòng)率真正反映其本身所擁有的內(nèi)在價(jià)值和應(yīng)該具有的波動(dòng)率將是商業(yè)銀行重點(diǎn)考慮的因素。除資本市場環(huán)

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論