股改前后滬市A股資產定價模型應用的對比研究.pdf

1、獨創(chuàng)性聲明本人提交的學位論文是在導師指導下進行的研究工作及取得的研究成果。論文中引用他人已經發(fā)表或出版過的研究成果，文中已加了特別標注。對本研究及學位論文撰寫曾做出貢獻的老師、朋友、同仁在文中作了明確說明并表示衷心感謝。學位論文作者：炎 娟 簽字日期：∞( f 年．6 月髟日學位論文版權使用授權書- ● + _ ^本學位論文作者完全了解西南大學有關保留、使用學位論文的規(guī)‘定，有權保留并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和磁盤。允許論文

2、被查閱和借閱。本人授權西南大學研究生院( 籌) 可以將學位論文的全部或部分內容編入有關數據庫進行檢索，可以采． 用影印、縮印或掃描等復制手段保存、匯編學位論文。( 保密的學位論文在解密后適用本授權書，本論文：口不保密，口保密期限至 年 月止) 。學位論文作者簽名：疑確簽字日期：“ w lf 年‘月髟日導師簽名： 例魏 ＼J簽字日期：砂7 ／年多月髟瑁目 錄I I I I L I I I I I I l l I l l t l l I l

3、 lI UI IL l l l U I’j Y 1 8 8 1 15 9摘 要????????????????????????????????。IA b s t r a c t ???．?．??．?．?．??．??．?．?．????．???．．．．???．?．??．????．??．．?．I I I第1 章總論?????????????????????????????．．11 ．1 研究問題及背景?????????????????????

4、????11 ．2 研究目的及意義?????????????????????????31 ．3 研究內容及方法?????????????????????????3第2 章理論基礎與文獻綜述??????????????????????．52 ．1 資本資產定價模型????????????????????????52 ．1 ．1 資本資產定價模型的前提假設?????????????????．．52 ．1 ．2 資本資產定價模型的理論推導??

5、???????????????．．62 ．1 ．3 資本資產定價模型實證檢驗的文獻綜述?????????????．．92 ．2F a m a ．F r e n c h 三因素模型?????????????????????．1 2．2 ．2 ．1F a m a ．F r e n c h 三因素埋論樽型?????????????????。1 22 ．2 ．2 三因子模型的實證文獻綜述??????????????????1 32 ．3 引入流

6、動性的資本資產定價模型?????????????????。1 42 ．3 ．1 引入流動性風險的理論模趔??????????????????．1 42 ．3 ．2 流動性風險與資產定價的實證分析文獻綜述???????????1 7第3 章實證分析框架?????????????????????????1 93 ．1 樣本選取???????????????????????????。1 93 ．2 指標構建??????????????????

7、?????????．．2 03 ．2 ．1 無風險利率的選擇??????????????????????2 03 ．2 ．2M E 和B E ／M E 指標??????????????????????．2 03 ．2 ．3 流動性測度?????????????????????????．2 l3 ．2 ．4 市場或組合月度收益率與非流動性因子的構建??????????2 23 ．2 ．5S M B 、H M L 和I L L I Q 因子

8、的構建????????????????2 23 ．2 ．6 未預期到的非流動性因子???????????????????．2 33 ．3 模型設定???????????????????????????．．2 53 ．3 ．1 時間序列模型????????????????????????．．2 53 ．3 ．2 橫截面模型?????????????????????????2 6第4 章資產定價模型的時間序列分析??????????????