基于流動性的資本資產(chǎn)定價模型研究.pdf

1、隨著資本市場的發(fā)展，股票收益率問題越來越受到金融領(lǐng)域、財務(wù)領(lǐng)域乃至普通大眾的關(guān)注。在面臨各種投資決策時，需要對不同投資方案的資產(chǎn)進行收益的評估，因此資產(chǎn)定價理論在此過程中有著極強的實踐作用。然而傳統(tǒng)的定價模型由于忽略了流動性因素，在解釋并非完美的現(xiàn)實股票市場時遇到了困難。將流動性納入到資產(chǎn)定價模型，成為了國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點。
　　 由于流動性被認(rèn)為是股票定價的重要因素之一，本文在滬深股市的背景下，研究構(gòu)建了基于流動性的資本資產(chǎn)

2、定價模型。文章首先回顧了國內(nèi)外關(guān)于流動性與資產(chǎn)定價模型相關(guān)的研究現(xiàn)狀;介紹了流動性相關(guān)定義和維度特征，研究了流動性的不同類型的度量方法;分析了經(jīng)典的資本資產(chǎn)定價模型、套利定價理論以及F/F三因素資產(chǎn)定價模型的特征及假設(shè)。然后通過分析滬深股市的定價機制和流動性特征，從股市整體和個股兩方面分析流動性對股票定價的影響。由此建立了基于流動性的資本資產(chǎn)定價模型，這是本研究的重點。在主要研究部分，首先是明確模型建立前提和原則，通過前面對定價模型假設(shè)