模糊環(huán)境下的期權(quán)定價(jià)模型及其在高速公路項(xiàng)目中的應(yīng)用研究.pdf

1、項(xiàng)目價(jià)值評估是一個(gè)非常重要且復(fù)雜的問題。在保留傳統(tǒng)方法合理內(nèi)核基礎(chǔ)上建立起來的實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法，由于受到眾多不確定因素的困擾，進(jìn)而導(dǎo)致其在實(shí)際應(yīng)用中的限制頗多，最為人詬病的就是對于不確定問題的處理方式。因此，為有效刻畫期權(quán)定價(jià)模型中的不確定性，論文對模糊環(huán)境下的期權(quán)定價(jià)問題進(jìn)行了研究，提出了一些更加符合實(shí)際、更加符合人性決策方式的期權(quán)定價(jià)模型，并設(shè)計(jì)了相應(yīng)的分析步驟和求解過程。論文主要研究內(nèi)容及結(jié)論如下：
　　 (1)在對期權(quán)定

2、價(jià)理論進(jìn)行了全面、系統(tǒng)的分類、歸納、整理的基礎(chǔ)上，結(jié)合國內(nèi)外學(xué)者已有的研究成果，從風(fēng)險(xiǎn)中性和標(biāo)的資產(chǎn)收益波動性固定的假設(shè)著手，通過分析經(jīng)典B-S和二叉樹期權(quán)定價(jià)模型的應(yīng)用誤差，提出了傳統(tǒng)實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法在實(shí)際應(yīng)用中的限制。
　　 (2)構(gòu)建了基于模糊集合的二叉樹期權(quán)定價(jià)模型。采用模糊理論來衡量實(shí)務(wù)上期權(quán)分析的模糊性，將模糊的觀念作用于不確定參數(shù)的確定上，包括無風(fēng)險(xiǎn)利率和標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)酬波動性，建立了一期模糊二叉樹買入期權(quán)定價(jià)模型，在

3、此基礎(chǔ)上將模型擴(kuò)展至二期和多期，并給出了詳盡的分析步驟和推導(dǎo)過程。
　　 (3)構(gòu)建了基于模糊決策空間的B-S期權(quán)定價(jià)模型。投資者處理期權(quán)定價(jià)模型的實(shí)際情景是一個(gè)由模糊樣本信息、模糊狀態(tài)、模糊行動及最終得出的買入期權(quán)價(jià)格即模糊評價(jià)函數(shù)構(gòu)成的決策空間，為此應(yīng)用模糊理論及貝式定理來度量該模糊性，據(jù)以作為估計(jì)期權(quán)定價(jià)模型中相關(guān)變量期望值的依據(jù)，并藉以建立期權(quán)定價(jià)模型，以確定不確定性情況下的B-S期權(quán)定價(jià)問題。
　　 (4)以高