公司治理、利益侵害與投資者識別.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、我國是一個經(jīng)濟轉型國家,證券市場發(fā)展的時間不長,對投資者的法律保護還不完善,證券市場上大股東掠奪中小股東的問題非常嚴重。控制性股東采用各種手段掏空被控制公司,掠奪少數(shù)股東利益,對上市公司和我國證券市場的健康發(fā)展都帶來了極大的危害。然而上市公司被其母公司掏空具有極強的隱蔽性,難以用具體指標衡量。因此,本文采取了一個新的視角,以上市公司作為母公司對其子公司的掏空行為為角度,考察投資者是否能夠對其識別并進行單獨的定價。
　　本文采用我國

2、A股上市公司2007-2009年的財務報表數(shù)據(jù),首先分析了公司治理機制對控制性股東掏空行為的影響,然后用逐步回歸的方法檢驗了公司治理、掏空行為與投資者識別的關系。研究結果表明(1)公司治理機制與上市公司的掏空程度負相關,說明良好的公司治理機制能夠規(guī)范上市公司的經(jīng)營,限制上市公司對其子公司的掏空,從而保護了少數(shù)股東的利益;(2)投資者在一定程度上能夠識別上市公司對其子公司的掏空行為并給予單獨定價;(3)與公司治理良好的公司相比,對于公司治

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