股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)研發(fā)績效的調(diào)節(jié)作用研究.pdf

1、對于現(xiàn)在的企業(yè)來講，技術(shù)創(chuàng)新是生存之本，關(guān)乎著企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。隨著我國企業(yè)對研究與開發(fā)投入的不斷增加，研發(fā)投入績效的研究越來越受到重視。近些年國內(nèi)外學(xué)者在此方面也做了較多的研究，同時(shí)積累了較為豐富的文獻(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)，研究的方向主要為兩個:一個是研究企業(yè)研發(fā)投資與企業(yè)績效的直接關(guān)系，主要考量企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)生產(chǎn)率、市場價(jià)值和會計(jì)業(yè)績等績效指標(biāo)的關(guān)系。第二個方向是引入可能干擾兩者關(guān)系的其他變量，考量這些變量對二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，從而研究在不

2、同的企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)投入與績效的關(guān)系，也就是其他變量對企業(yè)研發(fā)績效的影響。就國內(nèi)研究而言，大都是對企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效直接關(guān)系的研究，較少涉及到不同企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境因素對企業(yè)研發(fā)投入與績效關(guān)系的影響。所以，本文從規(guī)范和實(shí)證兩個方面出發(fā)，以中國的上市公司為主要研究對象，分析和驗(yàn)證股權(quán)結(jié)構(gòu)是如何影響我國企業(yè)研發(fā)績效的。
　　本文研究以2007、2008年期間我國A股主板制造業(yè)上市公司中披露了研發(fā)信息的公司為樣本，采用多

3、元分層回歸方法，分別從國有控股、民營控股、機(jī)構(gòu)投資者持股比例、非機(jī)構(gòu)投資者企業(yè)法人持股比例四個方面進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。通過檢驗(yàn)獲得結(jié)論如下:我國機(jī)構(gòu)投資者大股東對企業(yè)研發(fā)績效無顯著調(diào)節(jié)作用，能夠利用專業(yè)優(yōu)勢，全面評價(jià)企業(yè)信息，會選擇發(fā)展?jié)摿Ρ容^大、創(chuàng)新能力比較強(qiáng)的企業(yè)投資，我國機(jī)構(gòu)投資者符合高級投資者假定。非機(jī)構(gòu)投資者企業(yè)法人大股東是一種半調(diào)節(jié)變量，它對企業(yè)研發(fā)績效呈正向調(diào)節(jié)的作用。國有控股是一種純調(diào)節(jié)變量，對企業(yè)研發(fā)績效呈反向調(diào)節(jié)作用，而