研發(fā)投入對股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的中介效應(yīng)研究.pdf

1、企業(yè)的研發(fā)強度是衡量企業(yè)創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ闹匾獦?biāo)志，是推動技術(shù)進步與經(jīng)濟增長的主要動力，是企業(yè)在激烈的市場競爭中取得長期優(yōu)勢的基本保證。因此對企業(yè)研發(fā)投入的相關(guān)研究是理論界和實務(wù)界共同關(guān)注的話題。
　　 本文在國家部署實施了《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》和財政部頒布《新企業(yè)會計準(zhǔn)則》的制度背景下，以2007年-2009年間509家制造業(yè)上市公司披露的研發(fā)投入數(shù)據(jù)為研究樣本，在國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和相關(guān)概

2、念、理論的基礎(chǔ)上，提出研究假設(shè)、選擇樣本、設(shè)定變量、構(gòu)建模型，采用規(guī)范分析和多元線性回歸分析，通過引入中介變量，借助SPSS18.0對樣本數(shù)據(jù)進行了實證分析，研究了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入與企業(yè)價值三者之間的關(guān)系，從而為探究企業(yè)提升自身價值提供經(jīng)驗證據(jù)。
　　 本文以研發(fā)投入為核心，用第一大股東持股比例、股權(quán)制衡、股權(quán)集中度衡量企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，用ROA衡量企業(yè)價值，探討了研發(fā)投入對股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)價值的中介效應(yīng)。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：(1)第

3、一大股東持股比例與企業(yè)價值有顯著正相關(guān)，持股比例越高，對企業(yè)價值的影響越大；有其他股東對進行第一大股東股權(quán)制衡能提高企業(yè)價值；與“協(xié)同效應(yīng)”假說相一致，股權(quán)集中度與公司價值正相關(guān)，股權(quán)集中度越高，企業(yè)的價值將越大；(2)對第一大股東持股比例進行股權(quán)制衡能促進企業(yè)的研發(fā)投入強度；股權(quán)集中度與企業(yè)研發(fā)投入強度有顯著相關(guān)性，股權(quán)集中度越高，企業(yè)的研發(fā)投入相對而言將越高；(3)研發(fā)投入不僅對有其他股東對第一大股東的股權(quán)進行制衡與企業(yè)價值起中介效