股指期貨與上證50成份股的套利機(jī)會分析.pdf

1、本文以滬深300指數(shù)期貨為研究對象，主要討論了股指期貨的套利交易。研究目的在于討論利用單一品種在考慮沖擊成本的前提下，進(jìn)行套利交易的可行性。
　　股指期貨套利的關(guān)鍵問題是構(gòu)建現(xiàn)貨頭寸，核心是確定套利的空間。本文基于上證50成份股及50ETF，深入分析了計算其β值所用樣本的取值方法，進(jìn)而得出每個單一品種的靜態(tài)β值，并繪制出動態(tài)β值的歷史時間序列圖，有效解決了建倉時現(xiàn)貨頭寸問題，并在持倉過程中，依據(jù)合理的動態(tài)β值預(yù)測方法，及時調(diào)整頭寸

2、，從而獲取低風(fēng)險下的最大化收益。
　　經(jīng)過本文測算發(fā)現(xiàn)，上證50成份股及50ETF，共計51個品種，靜態(tài)β值區(qū)間為0.49595-1.35407，相關(guān)系數(shù)區(qū)間為0.46194-0.94973，其中β值大于0.9的為37個，相關(guān)系數(shù)大于0.7的為30個，而兩條件均滿足的為23個。同時，股指期貨保守總沖擊成本為0.75‰，50ETF的總沖擊成本為1.07‰，而個股的沖擊成本則較高，上證50成份股總沖擊成本絕大多數(shù)在1.5—3.5‰之間