我國房地產(chǎn)財富效應(yīng)的地區(qū)差異實證研究.pdf

1、我國1998年進(jìn)行住房體制改革后,房地產(chǎn)市場迅速發(fā)展。2009年,全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資36232億元,相對于1998年的3614億元,增長了9倍。房地產(chǎn)的飛速發(fā)展為我國擺脫亞洲金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展立下了汗馬功勞。
　　 在美國、英國,宏觀經(jīng)濟(jì)的變化通常與房地產(chǎn)價格有很大關(guān)聯(lián)。房地產(chǎn)市場的繁榮推動了許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的消費,這種由資產(chǎn)價格上漲推動的消費支出增加被稱為“財富效應(yīng)”。隨著全球房地產(chǎn)市場的繁榮,財富效應(yīng)現(xiàn)今也越來越受到學(xué)

2、者們的重視。隨著近十年來,我國房地產(chǎn)價格是一路攀升,我國房地產(chǎn)價格的持續(xù)上漲是否也促使了居民消費支出的增加,這引發(fā)了國內(nèi)學(xué)者對房地產(chǎn)財富效應(yīng)的極大興趣。
　　 我國的房地產(chǎn)市場是一個新興的市場,但是我國房地產(chǎn)市場的房改之后取得了飛速發(fā)展,房地產(chǎn)對地方經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)早就顯現(xiàn)出來,因此格外受到地方政府的青睞,但是,房價的上漲是否對我們尋常百姓有益,高房價給我們的單單只是負(fù)擔(dān)嗎?有沒有引起人們收入的增加,刺激消費,即產(chǎn)生房地產(chǎn)財富效應(yīng)?我

3、國的房價在過去的十年水漲船高,全國有2/3的省份房價上漲超過一倍,老百姓對高房價怨聲載道,房價高企密切聯(lián)系著民生,中央也不得不屢次對房地產(chǎn)祭出重拳予以調(diào)控,很多人疑問國家的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控是不是有礙房地產(chǎn)財富效應(yīng)的發(fā)揮?這些都是本文面對的問題。
　　 國外對財富效應(yīng)理論的研究比較早,而且,理論也在不斷發(fā)展之中,本文分析了財富效應(yīng)理論由凱恩斯的消費理論到生命周期假說和持久收入假說,再到現(xiàn)代財富效應(yīng)理論的發(fā)展過程,并具體分析了財富效應(yīng)

4、理論的傳導(dǎo)機(jī)制。財富效應(yīng)是通過兌現(xiàn)的財富效應(yīng)、未兌現(xiàn)的財富效應(yīng)、預(yù)算約束效應(yīng)、流動性約束效應(yīng)、替代效應(yīng)、信心效應(yīng)對消費產(chǎn)生影響。這六個傳導(dǎo)機(jī)制中,又可以分為直接財富效應(yīng)和間接財富效應(yīng)。本文的實證研究也是同樣的分法。
　　 本文通過實證研究發(fā)現(xiàn),31個省市自治區(qū)中,除了西藏,其余地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費變化對房地產(chǎn)財富存量和勞動報酬收入的變化很敏感。31個省份中,只有海南、新疆、甘肅、河北、浙江這5個省份具有直接財富效應(yīng),其余省份的財富效

5、應(yīng)還沒有顯現(xiàn)。而具有財富效應(yīng)的5個省份中,財富效應(yīng)最為明顯的是新疆,最小的是浙江。在收入效應(yīng)方面,有上海、重慶、河南、江蘇、甘肅、青海、四川、廣西、河北、寧夏、北京、廣東、黑龍江、山西、湖北、云南、吉林17個省份城鎮(zhèn)居民消費支出對城鎮(zhèn)居民薪酬收入很敏感,對房地產(chǎn)財富的增加并不是很敏感。
　　 從間接財富效應(yīng)來看,房地產(chǎn)開發(fā)綜合景氣指數(shù)的增加有助于消費者信心上升,說明房地產(chǎn)市場景氣也是消費者信心增加的重要原因。所以,一個健康發(fā)展的

6、房地產(chǎn)市場可以推動消費,有助于長期經(jīng)濟(jì)增長。
　　 接著,本文分析了產(chǎn)生這一實證結(jié)果的原因,主要是因為,第一,部分地區(qū)房價增長速度過快,地區(qū)間經(jīng)濟(jì)差異較大。第二,城鎮(zhèn)居民消費對收入過于敏感的現(xiàn)狀還沒有改變。第三,房地產(chǎn)財富的流動性差,面臨較強(qiáng)的信貸約束。第四,房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)不合理。第五,地方政府剝奪了土地增值的大部分收益,城鎮(zhèn)居民享受的房地產(chǎn)增值收益較少。第六,市場的過度投機(jī)。等等,這些因素綜合導(dǎo)致了房地產(chǎn)大部分地區(qū)房地產(chǎn)財富效

7、應(yīng)難以發(fā)揮。也分析了五個地區(qū)房地產(chǎn)財富效應(yīng)顯著的原因,新疆和甘肅房價上漲較慢,海南地理位置獨特,浙江炒房受益大,河北受益于靠近北京?？傮w來說,目前我國各地區(qū)房地產(chǎn)財富效應(yīng)還沒有得到有效發(fā)揮。房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)增長具有重要的推動作用,但是中國的房地產(chǎn)市場已經(jīng)走出了理性發(fā)展的區(qū)間,單純依靠市場的調(diào)節(jié)也只能是走向更加糟糕的境地,在市場失靈的時候,就需要政府來進(jìn)行調(diào)節(jié),現(xiàn)今我國的房地產(chǎn)市場也需要政府進(jìn)行調(diào)節(jié),以發(fā)揮房地產(chǎn)市場的財富效應(yīng)。最后,根據(jù)分析