我國房地產財富效應的地區(qū)差異實證研究.pdf

1、我國1998年進行住房體制改革后,房地產市場迅速發(fā)展。2009年,全國完成房地產開發(fā)投資36232億元,相對于1998年的3614億元,增長了9倍。房地產的飛速發(fā)展為我國擺脫亞洲金融危機、經(jīng)濟快速發(fā)展立下了汗馬功勞。
　　 在美國、英國,宏觀經(jīng)濟的變化通常與房地產價格有很大關聯(lián)。房地產市場的繁榮推動了許多發(fā)達經(jīng)濟體的消費,這種由資產價格上漲推動的消費支出增加被稱為“財富效應”。隨著全球房地產市場的繁榮,財富效應現(xiàn)今也越來越受到學

2、者們的重視。隨著近十年來,我國房地產價格是一路攀升,我國房地產價格的持續(xù)上漲是否也促使了居民消費支出的增加,這引發(fā)了國內學者對房地產財富效應的極大興趣。
　　 我國的房地產市場是一個新興的市場,但是我國房地產市場的房改之后取得了飛速發(fā)展,房地產對地方經(jīng)濟的貢獻早就顯現(xiàn)出來,因此格外受到地方政府的青睞,但是,房價的上漲是否對我們尋常百姓有益,高房價給我們的單單只是負擔嗎?有沒有引起人們收入的增加,刺激消費,即產生房地產財富效應?我

3、國的房價在過去的十年水漲船高,全國有2/3的省份房價上漲超過一倍,老百姓對高房價怨聲載道,房價高企密切聯(lián)系著民生,中央也不得不屢次對房地產祭出重拳予以調控,很多人疑問國家的房地產宏觀調控是不是有礙房地產財富效應的發(fā)揮?這些都是本文面對的問題。
　　 國外對財富效應理論的研究比較早,而且,理論也在不斷發(fā)展之中,本文分析了財富效應理論由凱恩斯的消費理論到生命周期假說和持久收入假說,再到現(xiàn)代財富效應理論的發(fā)展過程,并具體分析了財富效應

4、理論的傳導機制。財富效應是通過兌現(xiàn)的財富效應、未兌現(xiàn)的財富效應、預算約束效應、流動性約束效應、替代效應、信心效應對消費產生影響。這六個傳導機制中,又可以分為直接財富效應和間接財富效應。本文的實證研究也是同樣的分法。
　　 本文通過實證研究發(fā)現(xiàn),31個省市自治區(qū)中,除了西藏,其余地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費變化對房地產財富存量和勞動報酬收入的變化很敏感。31個省份中,只有海南、新疆、甘肅、河北、浙江這5個省份具有直接財富效應,其余省份的財富效

5、應還沒有顯現(xiàn)。而具有財富效應的5個省份中,財富效應最為明顯的是新疆,最小的是浙江。在收入效應方面,有上海、重慶、河南、江蘇、甘肅、青海、四川、廣西、河北、寧夏、北京、廣東、黑龍江、山西、湖北、云南、吉林17個省份城鎮(zhèn)居民消費支出對城鎮(zhèn)居民薪酬收入很敏感,對房地產財富的增加并不是很敏感。
　　 從間接財富效應來看,房地產開發(fā)綜合景氣指數(shù)的增加有助于消費者信心上升,說明房地產市場景氣也是消費者信心增加的重要原因。所以,一個健康發(fā)展的

6、房地產市場可以推動消費,有助于長期經(jīng)濟增長。
　　 接著,本文分析了產生這一實證結果的原因,主要是因為,第一,部分地區(qū)房價增長速度過快,地區(qū)間經(jīng)濟差異較大。第二,城鎮(zhèn)居民消費對收入過于敏感的現(xiàn)狀還沒有改變。第三,房地產財富的流動性差,面臨較強的信貸約束。第四,房地產市場結構不合理。第五,地方政府剝奪了土地增值的大部分收益,城鎮(zhèn)居民享受的房地產增值收益較少。第六,市場的過度投機。等等,這些因素綜合導致了房地產大部分地區(qū)房地產財富效

7、應難以發(fā)揮。也分析了五個地區(qū)房地產財富效應顯著的原因,新疆和甘肅房價上漲較慢,海南地理位置獨特,浙江炒房受益大,河北受益于靠近北京?？傮w來說,目前我國各地區(qū)房地產財富效應還沒有得到有效發(fā)揮。房地產對經(jīng)濟增長具有重要的推動作用,但是中國的房地產市場已經(jīng)走出了理性發(fā)展的區(qū)間,單純依靠市場的調節(jié)也只能是走向更加糟糕的境地,在市場失靈的時候,就需要政府來進行調節(jié),現(xiàn)今我國的房地產市場也需要政府進行調節(jié),以發(fā)揮房地產市場的財富效應。最后,根據(jù)分析