[學習]投資學ppt課件第二十八章投資政策和注冊金融分析師協(xié)會結構

1、第二十八章,投資政策和注冊金融分析師協(xié)會結構,28-2,投資過程的四階段,明確投資目標確定限制因素制定投資決策監(jiān)控和必要時調(diào)整投資組合,28-3,明確投資目標,投資管理者必須評估投資者在追求較高期望收益率時可以承受的風險水平。,不同類型的投資者的目標和風險忍受力不同 。,28-4,圖 28.1 注冊金融分析師協(xié)會投資管理過程,28-5,表28.1 投資決策的過程,28-6,表28.2 投資策略說明書的構成,28-7,表28.3

2、投資組合決策的決定性因素,28-8,表 28.4 目標矩陣,28-9,流動性以公平價格出售資產(chǎn)或變現(xiàn)的難易程度投資期限- 投資的計劃終止日期監(jiān)管謹慎投資人法則稅收考慮獨特需求,投資政策的限制因素,28-10,表28.5 限制因素矩陣,28-11,策略說明書,策略說明書(IPS) 提供了以下信息:投資項目管理資產(chǎn)適當配置規(guī)劃與內(nèi)外部管理者協(xié)調(diào)執(zhí)行投資項目結果監(jiān)督風險管理適度報告問責制在市場動蕩下采取的行動,28

3、-12,資產(chǎn)分配,到目前為止，決策決定最重要的部分是資產(chǎn)配置，也就是說，決定資產(chǎn)組合在主要資產(chǎn)類別上的投資比例。,明確資產(chǎn)種類明確資本市場預期獲取有效投資組合邊界獲取最優(yōu)資產(chǎn)組合稅收管理,28-13,管理個人投資者的投資組合,人力資本和保險住房投資為退休儲蓄和風險假設退休金計劃模型自我管理投資組合還是依賴別人?,28-14,個人投資者的避稅,延稅選擇權- 控制投資獲利的時機。稅收延遲退休計劃IRAs基奧計劃延稅年

4、金固定年金可變年金可變?nèi)藟郾ｋU和通用人壽保險,28-15,養(yǎng)老基金,固定繳納計劃投資策略與有資格延稅的個人退休金賬戶策略相同。固定給付計劃是一份列明參與各方權利義務的契約式協(xié)議。,28-16,養(yǎng)老基金,養(yǎng)老基金的稅收狀況使得他們更愿意將資產(chǎn)組合投資于那些稅前與稅后收益有較大差額的資產(chǎn)投資。養(yǎng)老基金的免疫投資于股權的正確理由和錯誤理由。,28-17,長期投資,來自共同基金行業(yè)的建議:不要試圖通過資金的投入或取出超越市場變