泰勒規(guī)則在我國的實(shí)證檢驗(yàn).pdf

1、20世紀(jì)70年代初期布雷頓森林體系崩潰以后，世界各國的中央銀行所承擔(dān)的責(zé)任越來越復(fù)雜，相機(jī)抉擇的貨幣政策暴露出越來越多的弊端。經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始探索更有效的貨幣政策決策方式，并且日益重視對貨幣政策規(guī)則的研究。本文將研究泰勒規(guī)則這一重要的貨幣政策規(guī)則，對泰勒規(guī)則在中國進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，構(gòu)造中國的泰勒規(guī)則模型。
　　 本文首先系統(tǒng)全面地回顧了泰勒規(guī)則的理論基礎(chǔ)以及實(shí)證研究成果。接下來討論了泰勒規(guī)則有關(guān)變量的選擇問題，為之后的實(shí)證檢驗(yàn)做準(zhǔn)備。然

2、后分別用Johansen協(xié)整分析方法和GMM估計(jì)方法檢驗(yàn)中國銀行同業(yè)拆借利率走勢是否符合泰勒規(guī)則，估計(jì)中國泰勒規(guī)則的具體形式。從結(jié)果上看，利率與通貨膨脹缺口之間存在長期均衡關(guān)系，產(chǎn)出缺口在模型中不顯著，一定程度上說明央行制定貨幣政策時(shí)更加重視通貨膨脹因素。引入利率平滑機(jī)制后的前瞻性泰勒規(guī)則比原始CGG模型中的規(guī)則要好，擬合優(yōu)度大幅度提高。引入貨幣因素后，預(yù)期通貨膨脹率和預(yù)期產(chǎn)出缺口不顯著，這主要是因?yàn)轭A(yù)期通脹率、預(yù)期產(chǎn)出缺口和貨幣供應(yīng)量