上市公司股權結構對財務目標選擇的影響.pdf

1、股權結構與財務目標在公司治理研究中一直占有重要的地位。股權分置改革成功之后，股權結構改造能否有助于提高企業(yè)的治理效率，這是個亟待解決的問題。當前理論界對財務目標的認識存在較大分歧?？茖W的選擇財務目標，對于指導企業(yè)財務活動，改善治理效率從而提升企業(yè)經營績效具有重要的作用。本文試圖研究的問題是找出股權結構與財務目標兩者之間存在的關系。
　　 本文的內容結構分為六章。第一章是緒論，說明研究背景和研究的問題；第二章為文獻評論和理論基礎；

2、第三章為研究假設與理論分析；第四章是研究設計：第五章為實證結果和分析；第六章為結論和建議。
　　 論文從企業(yè)股權結構、財務目標和公司治理的概念界定出發(fā)，對近年來有關股權結構和企業(yè)財務目標的研究成果進行了回顧和整理。文中著重介紹了財務目標的形成理論，以此作為分析股權結構對財務目標選擇影響的基礎。論文主要采用實證分析方法，設計出管理層控股、股權集中度、股權制衡度以及終極控股股東性質等變量，分析股權結構對財務目標選擇的具體影響，并在理

3、論分析的基礎上提出了相關假設，然后利用我國上市公司06年和07年的樣本數(shù)據(jù)進行了驗證。
　　 實證結果顯示，在我國上市公司中，股權結構的確會影響企業(yè)財務目標的選擇，不同類型股權結構的企業(yè)會側重于不同的財務目標。具體來看，股權集中度對企業(yè)財務目標選擇有顯著的影響，與財務目標選擇優(yōu)度呈正相關關系。隨著股權集中度的增大，企業(yè)會傾向于股東財富最大化的財務目標。股權制衡度也會對企業(yè)財務目標產生影響，與財務目標選擇優(yōu)度呈正相關關系。隨著股權