企業(yè)集團、股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)風險承擔.pdf

1、本文以非金融企業(yè)風險承擔為主要研究對象，試圖探討股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司風險承擔之間的關(guān)系，并分析公司背后有無企業(yè)集團這一特殊因素對上述關(guān)系形態(tài)的影響。經(jīng)過國內(nèi)外相關(guān)理論和文獻回顧分析，本文認為股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)和企業(yè)集團是影響企業(yè)風險承擔的三個重要因素，并進一步從理論上論證上述三個因素對企業(yè)風險承擔產(chǎn)生影響的作用機理。在此基礎(chǔ)上，提出相應(yīng)假設(shè)，并通過概念界定，代理變量的選擇、檢驗?zāi)Ｐ偷臉?gòu)建，采用回歸分析的方法進行檢驗研究。經(jīng)實證檢驗研究發(fā)現(xiàn)，

2、股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)和企業(yè)集團與企業(yè)風險承擔存在著以下的關(guān)系：(1)隨著股權(quán)集中度的上升，企業(yè)風險承擔水平先下降，后上升，呈U型關(guān)系。(2)企業(yè)集團能夠降低企業(yè)的風險承擔水平，而在企業(yè)集團當中，隨著股權(quán)集中度的增加，企業(yè)的風險承擔水平也會隨之提高。(3)國有股持股持股比例與企業(yè)風險承擔之間呈負相關(guān)關(guān)系。(4)隨著法人股持股比例的增加，企業(yè)的風險承擔水平先上升，后下降，呈倒U型關(guān)系。(5)管理層持股可以降低企業(yè)的風險承擔水平。本文研究對認