企業(yè)集團(tuán)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān).pdf

1、本文以非金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)為主要研究對(duì)象，試圖探討股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系，并分析公司背后有無(wú)企業(yè)集團(tuán)這一特殊因素對(duì)上述關(guān)系形態(tài)的影響。經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論和文獻(xiàn)回顧分析，本文認(rèn)為股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)和企業(yè)集團(tuán)是影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的三個(gè)重要因素，并進(jìn)一步從理論上論證上述三個(gè)因素對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)產(chǎn)生影響的作用機(jī)理。在此基礎(chǔ)上，提出相應(yīng)假設(shè)，并通過(guò)概念界定，代理變量的選擇、檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臉?gòu)建，采用回歸分析的方法進(jìn)行檢驗(yàn)研究。經(jīng)實(shí)證檢驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)，

2、股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)和企業(yè)集團(tuán)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)存在著以下的關(guān)系：(1)隨著股權(quán)集中度的上升，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平先下降，后上升，呈U型關(guān)系。(2)企業(yè)集團(tuán)能夠降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，而在企業(yè)集團(tuán)當(dāng)中，隨著股權(quán)集中度的增加，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平也會(huì)隨之提高。(3)國(guó)有股持股持股比例與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。(4)隨著法人股持股比例的增加，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平先上升，后下降，呈倒U型關(guān)系。(5)管理層持股可以降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。本文研究對(duì)認(rèn)