企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、投資效率與銀行信貸資源配置實證研究.pdf

1、信貸資金是我國企業(yè)的主要資金來源,在我國的國民經(jīng)濟中扮演著極其重要的角色,因此信貸資源配置質(zhì)量的高低無疑將對我國的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重要影響。本文以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為協(xié)調(diào)變量,從投資效率的角度研究了我國銀行的信貸資源配置問題。不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)有不同的代理成本,進而決定了不同的投資行為。
　　 本文以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為代理成本的替代衡量指標(biāo),研究發(fā)現(xiàn),代理成本與投資效率顯著負(fù)相關(guān),即代理成本越高,投資不足的程度越大或過度投資的程度越大,這一結(jié)論對于中央

2、控股公司、地方控股國有公司和私有產(chǎn)權(quán)控股公司均成立。從不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)公司的對比來看,相對于國有控股公司來說,私有產(chǎn)權(quán)控股公司更可能出現(xiàn)投資不足,但隨著資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高,私有產(chǎn)權(quán)控股公司投資不足程度的下降幅度更快。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、投資效率及其他們的交互項對信貸資源配置有顯著的影響。結(jié)果顯示,企業(yè)過度投資的程度越大,越容易獲得銀行貸款；相對于私有產(chǎn)權(quán)控股公司而言,隨著過度投資程度的增大,國有控股公司獲得的銀行信貸規(guī)模更大；企業(yè)投資不足的程度越大,獲