基于ARMA-ARCH類模型的股票基金、證券基金收益率波動研究.pdf

1、在對現(xiàn)代金融市場研究的過程中，發(fā)現(xiàn)大多數(shù)時間序列，比如：股票價格、利率、證券價格、基金價格收益率的誤差序列無自相關，但誤差的平方序列存在自相關，即誤差的方差或波動隨時間變化，則經(jīng)典的最小二乘法回歸所假定的誤差序列無自相關、誤差的方差為一常數(shù)就不再符合實際。最小二乘法不再適用于對這一類經(jīng)濟數(shù)據(jù)的建模和估計，而自回歸條件異方差(ARCH)模型正符合了經(jīng)濟類時間序列數(shù)據(jù)的特點。該模型是一種動態(tài)非線性的時間序列模型，它反映了經(jīng)濟變量之間的特殊的

2、不確定形式：方差隨時間變化而變化。ARCH模型在近二十幾年里取得了極為迅速的發(fā)展，已被廣泛地用于金融數(shù)據(jù)時間序列分析中。
　　 本文通過分析GARCH類模型的統(tǒng)計結(jié)構(gòu)，討論了GARCH類模型的擬合波動性的優(yōu)缺點，擴展了GARCH類模型，并提出了用平穩(wěn)帕雷托分布代替標準正態(tài)分布的想法。本文以中信基金管理有限公司的股票基金與債券基金指數(shù)的收盤價為樣本，對我國基金市場收益率分布用模型ARMA(m，n)-EGARCH(p，q)和模型AR

3、MA(m，n)-TGARCH(p，q)類模型進行實證分析，分析了方差時變條件下的金融波動時間序列，描述了基金序列的特性.在處理數(shù)據(jù)的過程中，本文用J-B檢驗法對數(shù)據(jù)作正態(tài)性檢驗；DF方法作單位根檢驗；拉格朗日乘子法作條件異方差效應檢驗；在對模型定階時則采用了AIC準則，最后，用極大似然估計對模型參數(shù)做出了估計。
　　 實證結(jié)果表明：我國證券投資基金市場具有尖峰厚尾特征、異方差性特征、波動的持續(xù)性和非對稱特征。本文對ARMA-AR