

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
1、期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)的高級(jí)形式之一,它具有完善的交易機(jī)制,發(fā)揮著套期保值與價(jià)格發(fā)現(xiàn)的重要功能。有效的期貨市場,其合約價(jià)格不但應(yīng)該達(dá)到弱式有效,而且還可以引導(dǎo)相應(yīng)現(xiàn)貨市場的價(jià)格,進(jìn)而對(duì)現(xiàn)貨市場產(chǎn)生重要的影響。 由于黃金其兼有貨幣、商品和金融三大屬性的特征歷來受到人們的推崇。作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn),黃金具有可以彌補(bǔ)國際收支逆差、維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定以及應(yīng)付各種緊急支付的功能。特別地,次貸危機(jī)自2007年8月開始席卷美國、歐盟和日本等世界主
2、要金融市場以來,黃金凸顯了其特有的避險(xiǎn)特征,各國的投資者紛紛拋售其他金融工具,涌入黃金市場以求保值增值。黃金也因此成為最重要的投資品種,踏上了漫漫牛市征程。 近年來我國的黃金產(chǎn)量節(jié)節(jié)高升,2008年更是生產(chǎn)282.007噸,成為世界產(chǎn)金最多的國家。欲使如此多的黃金財(cái)富避免價(jià)格劇烈波動(dòng)所遭受的損失,必須爭奪國際黃金市場的定價(jià)權(quán)。2008年1月9日黃金期貨在上海期貨交易所的上市,是繼2002年10月30日上海黃金交易所開業(yè)之后中國對(duì)
3、于黃金市場的開放和發(fā)展所做的又一個(gè)里程碑式的舉措。它不但填補(bǔ)了我國長期缺乏金融期貨的空白,同時(shí)還使中國的黃金市場對(duì)世界黃金的價(jià)格產(chǎn)生重大影響的愿望成為可能。為此,意在更深入地研究上海黃金期貨市場的現(xiàn)狀和發(fā)展規(guī)律,本文對(duì)上海黃金期貨的價(jià)格可預(yù)測性與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的角度來檢驗(yàn)上海黃金期貨市場的有效性。 文章首先介紹了世界主要黃金市場以及它們的特征,通過對(duì)比,分析了中國黃金市場的現(xiàn)狀與自身的特點(diǎn)。接著,對(duì)影響國內(nèi)外黃金價(jià)格的因素做了詳細(xì)
4、地分析與說明:包括供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、利率匯率因素、相關(guān)商品價(jià)格變動(dòng)的影響、戰(zhàn)爭因素、基金持倉因素以及美國次貸危機(jī)因素等,并結(jié)合實(shí)際情況分析了上海黃金期貨市場特有的影響因素。已有的文獻(xiàn)對(duì)市場有效性的檢驗(yàn)大部分采用序列相關(guān)性檢驗(yàn)、ADF單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型等。本文在對(duì)上述的方法進(jìn)行對(duì)比分析之后,又在此基礎(chǔ)上通過運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解等時(shí)間序列與計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法,對(duì)上海期貨交易所黃金期貨市場的有效性進(jìn)行全
5、面的實(shí)證分析。結(jié)果表明,從價(jià)格可預(yù)測的角度實(shí)證檢驗(yàn)得出,上海黃金期貨市場尚未達(dá)到弱式有效;從價(jià)格發(fā)現(xiàn)的角度實(shí)證檢驗(yàn)得出,上海黃金期貨市場并不具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能,并且黃金現(xiàn)貨價(jià)格單向引導(dǎo)上海黃金期貨價(jià)格,以及美國紐約商品交易所的COMEX黃金期貨才是中國黃金(包括黃金現(xiàn)貨與黃金期貨)價(jià)格變化的根本原因。最后,分析了導(dǎo)致目前上海黃金期貨市場無效性的原因,比如上海黃金期貨市場正處于上市發(fā)展階段,市場參與度并不是很高等,并給出了相關(guān)的對(duì)策建議。
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 我國黃金期貨市場有效性的實(shí)證分析
- 我國黃金期貨市場有效性研究.pdf
- 我國黃金期貨市場有效性的實(shí)證研究[畢業(yè)論文]
- 中國黃金期貨市場的有效性檢驗(yàn).pdf
- 我國黃金期貨市場有效性的實(shí)證研究畢業(yè)論文
- 我國黃金期貨市場有效性的實(shí)證研究[任務(wù)書]
- 銅期貨市場有效性的實(shí)證研究.pdf
- 中國期貨市場有效性實(shí)證研究.pdf
- 中國白銀期貨市場有效性的實(shí)證研究.pdf
- 我國黃金期貨市場有效性的實(shí)證研究(2008-2010)[開題報(bào)告]
- 中國股指期貨市場有效性的實(shí)證研究.pdf
- 我國黃金期貨市場有效性的實(shí)證研究(2008-2010)[文獻(xiàn)綜述]
- 上海燃料油期貨市場有效性研究.pdf
- pta期貨市場有效性及交易策略實(shí)證研究
- 我國小麥期貨市場有效性的實(shí)證研究.pdf
- 上海黃金期貨市場流動(dòng)性研究.pdf
- 中國燃油期貨市場有效性研究.pdf
- PTA期貨市場有效性及交易策略實(shí)證研究.pdf
- 歐盟碳期貨市場有效性研究.pdf
- 我國股指期貨市場有效性研究.pdf
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論