流動(dòng)過(guò)剩背景下的房地產(chǎn)市場(chǎng).pdf

1、我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)自形成始，就表現(xiàn)出價(jià)格偏高的格局，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因是多方面的，但貨幣存量過(guò)多顯然是其中一個(gè)重要的因素。毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)代大多數(shù)國(guó)家的貨幣保有量是超出其最優(yōu)水平的，尤其當(dāng)一個(gè)國(guó)家處于快速發(fā)展階段。我們?cè)诜治鍪袌?chǎng)時(shí)，不應(yīng)當(dāng)忽略這一背景。
　　 流動(dòng)過(guò)剩對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響總體是負(fù)面的，它導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格畸高，將普通收入家庭驅(qū)逐出市場(chǎng)，使市場(chǎng)喪失在這一領(lǐng)域的配置作用。但從另一方面看，居高不下的房?jī)r(jià)也吸納了部分過(guò)剩的貨幣，減緩

2、了通貨膨脹的壓力。同時(shí)，在只留少數(shù)人“炒房”的條件下，泡沫對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的損害能力其實(shí)也被削弱了，因?yàn)槭袌?chǎng)崩潰將只影響部分社會(huì)成員的利益，大多數(shù)人可免受其害。據(jù)此筆者認(rèn)為，在流動(dòng)過(guò)剩無(wú)法消除的條件下，片面打壓房?jī)r(jià)是沒(méi)有意義也難以奏效的。
　　 一般認(rèn)為，房?jī)r(jià)偏高與投機(jī)有關(guān)，當(dāng)前政府控制房?jī)r(jià)的辦法大多為打擊投機(jī)需求。但投機(jī)需求通常只是導(dǎo)致房?jī)r(jià)畸高的表層次的原因。事實(shí)上，在資本市場(chǎng)上將投機(jī)需求擠壓干凈的做法并沒(méi)有多少實(shí)際意義。只要市場(chǎng)的

3、基本面是健康的，一定數(shù)量的投機(jī)活動(dòng)不足以破壞市場(chǎng)。政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)必須從解決根本問(wèn)題入手，而根本問(wèn)題只有兩個(gè)，一個(gè)是土地問(wèn)題，一個(gè)就是流動(dòng)過(guò)剩。值得注意的是，土地問(wèn)題在短期內(nèi)是不可能解決的，而我國(guó)流通貨幣過(guò)剩的局面在短時(shí)間內(nèi)也不可能扭轉(zhuǎn)，因此我們必須分析流動(dòng)過(guò)剩給房地產(chǎn)市場(chǎng)留下的烙印，研究這種過(guò)剩對(duì)市場(chǎng)構(gòu)造短期和長(zhǎng)期的影響，并設(shè)計(jì)恰當(dāng)?shù)难a(bǔ)救政策。
　　 在存在流動(dòng)過(guò)剩的條件下，政府調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策應(yīng)該是“相機(jī)抉擇”的，而不