跨國公司透明度影響因素研究——來自于中國跨國上市公司的經驗證據(jù).pdf

1、中國企業(yè)的國際化經營是貫徹“走出去”戰(zhàn)略的具體表現(xiàn)，是提高開放水平必不可少的重要步驟。然而，以國有企業(yè)為主體的中國企業(yè)在國際化經營過程中遇到了如經營風險巨大，境外國有資產流失，信息披露質量低等問題。因此，我們有必要對企業(yè)國際化經營進行監(jiān)管，透明度監(jiān)管是其中重要的手段。提高跨國公司信息透明度，有助于提高企業(yè)國際知名度，降低企業(yè)融資成本；同時有利于我國整體企業(yè)形象提升，以使更多企業(yè)獲得國際資本融資機會，減少國有資產的境外流失。
　　

2、 提高和監(jiān)管中國跨國公司的透明度，我們認為，其前提是要理清影響公司透明度的多方面因素。本文結合中國制度背景對跨國公司透明度的影響因素展開研究。首先，在已有文獻的基礎上，確定以會計盈余質量特征替代公司透明度，采用擴展Jones模型計算可操控性應計利潤，作為不透明度的替代變量。然后，從跨國公司國際化經營，國際化融資，及公司治理特征等視角，剖析影響公司透明度的深層次原因。最后，結合現(xiàn)有研究和中國制度背景，對實證結果進行合理分析和解釋，并進行穩(wěn)

3、健性檢驗。
　　 除個別變量以外，本文檢驗結果與預期基本一致。主要結論如下：(1)跨國公司的出口比重與不透明度存在著正相關關系，即出口比重越高，公司信息越不透明。但這并不能代表國際化經營程度與公司透明度之間的關系；(2)跨國公司外資法人股比例與不透明度存在這負相關關系，即外資法人股比例越高，公司信息越透明。這一定程度上證明了國際化融資程度與公司透明度之間的關系，即國際化融資程度越高，公司越透明；(3)跨國公司公司流通股比例與不透