跨國(guó)公司透明度影響因素研究——來(lái)自于中國(guó)跨國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)是貫徹“走出去”戰(zhàn)略的具體表現(xiàn)，是提高開(kāi)放水平必不可少的重要步驟。然而，以國(guó)有企業(yè)為主體的中國(guó)企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到了如經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)巨大，境外國(guó)有資產(chǎn)流失，信息披露質(zhì)量低等問(wèn)題。因此，我們有必要對(duì)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)管，透明度監(jiān)管是其中重要的手段。提高跨國(guó)公司信息透明度，有助于提高企業(yè)國(guó)際知名度，降低企業(yè)融資成本；同時(shí)有利于我國(guó)整體企業(yè)形象提升，以使更多企業(yè)獲得國(guó)際資本融資機(jī)會(huì)，減少國(guó)有資產(chǎn)的境外流失。
　　

2、 提高和監(jiān)管中國(guó)跨國(guó)公司的透明度，我們認(rèn)為，其前提是要理清影響公司透明度的多方面因素。本文結(jié)合中國(guó)制度背景對(duì)跨國(guó)公司透明度的影響因素展開(kāi)研究。首先，在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，確定以會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量特征替代公司透明度，采用擴(kuò)展Jones模型計(jì)算可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，作為不透明度的替代變量。然后，從跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，國(guó)際化融資，及公司治理特征等視角，剖析影響公司透明度的深層次原因。最后，結(jié)合現(xiàn)有研究和中國(guó)制度背景，對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行合理分析和解釋?zhuān)⑦M(jìn)行穩(wěn)

3、健性檢驗(yàn)。
　　 除個(gè)別變量以外，本文檢驗(yàn)結(jié)果與預(yù)期基本一致。主要結(jié)論如下：(1)跨國(guó)公司的出口比重與不透明度存在著正相關(guān)關(guān)系，即出口比重越高，公司信息越不透明。但這并不能代表國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度與公司透明度之間的關(guān)系；(2)跨國(guó)公司外資法人股比例與不透明度存在這負(fù)相關(guān)關(guān)系，即外資法人股比例越高，公司信息越透明。這一定程度上證明了國(guó)際化融資程度與公司透明度之間的關(guān)系，即國(guó)際化融資程度越高，公司越透明；(3)跨國(guó)公司公司流通股比例與不透