管理層權(quán)力與企業(yè)并購效率研究——基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角.pdf

1、中文圖書分類號(hào)：中文圖書分類號(hào)：管理層權(quán)力與企業(yè)并購效率研究管理層權(quán)力與企業(yè)并購效率研究————基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角學(xué)生姓名：李雪所在院系：會(huì)計(jì)學(xué)院專業(yè)名稱：會(huì)計(jì)學(xué)研究方向：會(huì)計(jì)理論與方法屆別：2013屆導(dǎo)師姓名：耿金嶺教授論文完成時(shí)間：2012年9月安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文管理層權(quán)力與企業(yè)并購效率研究管理層權(quán)力與企業(yè)并購效率研究————基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)視角內(nèi)容摘要內(nèi)容摘要我國資本市場(chǎng)的不斷成熟以及企業(yè)代理成本的

2、日益增加，使得企業(yè)管理層的權(quán)力不斷擴(kuò)大。然而，一些學(xué)者的相關(guān)研究顯示，管理層的報(bào)酬并不會(huì)隨著管理層權(quán)力的擴(kuò)大而提升，而是與企業(yè)規(guī)模直接相關(guān)的，這種權(quán)、責(zé)、利的不對(duì)等，往往會(huì)激發(fā)管理層的機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)，管理層有動(dòng)機(jī)利用其自身的權(quán)力進(jìn)行頻繁、大規(guī)模的并購擴(kuò)張。本文旨在以并購理論和產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)，從公司治理的角度研究管理層權(quán)力對(duì)并購效率所造成的影響，進(jìn)而提出對(duì)策建議。本文以20072009年間發(fā)生并購的820家A股上市公司為研究對(duì)象，首先針對(duì)管

3、理層權(quán)力對(duì)并購活動(dòng)的影響進(jìn)行了研究，然后，針對(duì)管理層權(quán)力對(duì)并購效率的影響進(jìn)行了研究。除此之外，本文依據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)因素對(duì)樣本進(jìn)行了分類，研究國有上市公司以及民營(yíng)上市公司中管理層權(quán)力對(duì)并購效率影響的差異。研究結(jié)果顯示，管理層權(quán)力與企業(yè)并購次數(shù)以及并購規(guī)模顯著正相關(guān)，這說明管理層享有的權(quán)力越大越有可能推動(dòng)企業(yè)并購活動(dòng)的發(fā)生。其次，本文運(yùn)用因子分析方法對(duì)樣本長(zhǎng)、短期并購效率進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，結(jié)果顯示，除2007年樣本的短期并購效率較高之外，其余年份樣

4、本的長(zhǎng)、短期并購效率都達(dá)不到正常預(yù)期，這說明當(dāng)前我國企業(yè)并購并不能夠有效提升企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。再次，從管理層權(quán)力對(duì)并購效率影響的實(shí)證研究結(jié)果顯示，管理層權(quán)力與企業(yè)長(zhǎng)、短期并購效率顯著負(fù)相關(guān)，這說明管理層權(quán)力在推動(dòng)了并購活動(dòng)發(fā)生的同時(shí)，容易忽略公司利益從而導(dǎo)致并購的低效率。另外，針對(duì)國有上市公司與民營(yíng)上市公司兩組樣本進(jìn)行的管理層權(quán)力對(duì)并購效率的實(shí)證研究結(jié)果顯示，國有上市公司樣本中管理層權(quán)力與長(zhǎng)、短期并購效率顯著負(fù)相關(guān)，而民營(yíng)上市公司樣本中管