房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、有關(guān)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的關(guān)系研究一直備受國內(nèi)外學(xué)者的青睞，其資本結(jié)構(gòu)本身也是一項(xiàng)具有重大理論價值和實(shí)踐意義的研究。資本結(jié)構(gòu)的合理性取決于股東、債權(quán)人、經(jīng)理等許多利益相關(guān)者對公司控制權(quán)的分配。由于各國經(jīng)濟(jì)體制不同，資本市場完善性也不同，因此，在我國特殊的經(jīng)濟(jì)背景下，研究我國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值之間的關(guān)系具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。目前，我國政府對房地產(chǎn)業(yè)一再出臺新政，房地產(chǎn)企業(yè)同時也引起了社會各界的廣泛關(guān)注，有關(guān)我國房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價

2、值的研究具有更大的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文首先對資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價值的相關(guān)理論研究進(jìn)行了綜述，接著又對我國的房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了分析。國內(nèi)外學(xué)者對有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價值的研究方法具有多樣性，衡量指標(biāo)更是多種多樣。研究結(jié)論基本分為四種，正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、不相關(guān)、一定范圍內(nèi)相關(guān)，不同的時間、不同的行業(yè)、不同的方法、不同的指標(biāo)形成了不同的實(shí)證結(jié)果。然而有關(guān)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的關(guān)系至今沒有統(tǒng)一的定論，只能說不同條件下，具有不同的結(jié)論，不同的結(jié)論適應(yīng)

3、于不同的行業(yè)。
　　 本文以滬深兩市的房地產(chǎn)上市公司為研究對象，利用109家公司2004～2010年7年的數(shù)據(jù)，對兩者的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行研究。其中企業(yè)價值采用償債能力、盈利能力、股東獲利能力、營運(yùn)能力、風(fēng)險水平、現(xiàn)金流動能力、發(fā)展能力七種指標(biāo)，利用主成份分析方法和數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理得出這七種指標(biāo)的綜合指標(biāo)。利用這一綜合指標(biāo)來衡量企業(yè)的價值，不僅能夠更全面的反映企業(yè)的價值，也是文章的創(chuàng)新點(diǎn)之一。通過描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析，得出資