國(guó)內(nèi)商譽(yù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)合理性案例分析_吉利并購(gòu)沃爾沃案例

1、MoneyChina財(cái)經(jīng)界國(guó)內(nèi)商譽(yù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)合理性案例分析———吉利并購(gòu)沃爾沃案例北京化工大學(xué)北方學(xué)院楊迪雅摘要:商譽(yù)問(wèn)題在現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中受到越來(lái)越多的關(guān)注原因是由于商譽(yù)對(duì)于企業(yè)的影響以及意義越來(lái)越凸顯。金融危機(jī)的到來(lái)席卷了全球大部分國(guó)家，有的企業(yè)在危急中喪生，但有的企業(yè)雖然在蕭條經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下受到了很大的影響，但是很多企業(yè)由于商譽(yù)的存在堅(jiān)強(qiáng)的活了下來(lái)，可見商譽(yù)的重要意義不容小覷。我國(guó)作為一個(gè)正處于發(fā)展中的國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)不僅需要與國(guó)際

2、接軌更需要穩(wěn)準(zhǔn)，雖然我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則多次對(duì)于商譽(yù)問(wèn)題進(jìn)行修改，但是仍舊存在問(wèn)題，本文通過(guò)案例進(jìn)行分析說(shuō)明說(shuō)明商譽(yù)的賬務(wù)處理在我國(guó)存在的問(wèn)題。關(guān)鍵詞:企業(yè)合并商譽(yù)合理性商譽(yù)是指能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，或一家企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過(guò)可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力（如社會(huì)平均投資回報(bào)率）的資本化價(jià)值。商譽(yù)是企業(yè)整體價(jià)值的組成部分。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，非同一控制下的企業(yè)合并中采用的是購(gòu)買法，即實(shí)施合并的企業(yè)以現(xiàn)金或其它非現(xiàn)金資產(chǎn)作為

3、合并支付代價(jià)，購(gòu)買被合并企業(yè)的凈資產(chǎn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)合并的會(huì)計(jì)處理方法。在購(gòu)買法下，實(shí)施合并的企業(yè)在合并日，將購(gòu)買的被合并企業(yè)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值記入實(shí)施合并企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債，合并成本超過(guò)被合并企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額作為合并商譽(yù)。我國(guó)對(duì)于非同一控制下企業(yè)合并時(shí)的合并報(bào)表是以數(shù)值列示商譽(yù)的，然而，對(duì)于合并日的會(huì)計(jì)處理，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定作為非同一控制下企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資后續(xù)采用權(quán)益法核算，在此核算法下，購(gòu)買成本大于被合并方凈資

4、產(chǎn)的部分不確認(rèn)商譽(yù)。我國(guó)會(huì)計(jì)權(quán)威認(rèn)為，購(gòu)買時(shí)超出凈資產(chǎn)的部分認(rèn)為是合理的購(gòu)買行為，所以不確認(rèn)為商譽(yù)。雖然沒有學(xué)者明確提出我國(guó)會(huì)計(jì)在處理商譽(yù)時(shí)應(yīng)當(dāng)將其入賬，但是有學(xué)者曾經(jīng)提到商譽(yù)是以組織為載體的一種重要資產(chǎn)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則僅僅確認(rèn)了這種資產(chǎn)的一部分導(dǎo)致了相當(dāng)規(guī)模的企業(yè)資產(chǎn)沒有在帳面上得到反映掩蓋了企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值降低了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。不僅如此，在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，商譽(yù)問(wèn)題并不被會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所關(guān)注，導(dǎo)致了，我國(guó)關(guān)于商譽(yù)的確認(rèn)計(jì)量入賬都沒有一至的規(guī)

5、范和要求。多位學(xué)者也曾經(jīng)提出過(guò)這個(gè)問(wèn)題，認(rèn)為我國(guó)商譽(yù)確認(rèn)相互矛盾以及不規(guī)范。目前我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)數(shù)量大量增長(zhǎng)，商譽(yù)的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的合理性對(duì)于我國(guó)的企業(yè)不僅僅是會(huì)計(jì)上與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一致的要求，更是對(duì)我國(guó)企業(yè)成功合并有力支持的基礎(chǔ)，本文研究的主要意義是對(duì)我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供一個(gè)有利的會(huì)計(jì)環(huán)境，促使會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相互統(tǒng)一。企業(yè)合并中商譽(yù)問(wèn)題越來(lái)越受關(guān)注，商譽(yù)不屬于無(wú)形資產(chǎn)而是與企業(yè)資產(chǎn)整體一起確認(rèn)轉(zhuǎn)讓，它表現(xiàn)為一家企業(yè)的盈利能力超過(guò)了本行業(yè)平均水平或

6、正常的投資回報(bào)率。商譽(yù)就猶如一個(gè)人的人格魅力，商譽(yù)也可以被稱為企業(yè)的“魅力”，由于商譽(yù)的抽象和無(wú)法衡量，因此在企業(yè)合并中是一個(gè)熱門的話題。隨著企業(yè)合并浪潮的高漲，企業(yè)合并商譽(yù)的確認(rèn)和計(jì)量問(wèn)題，已成為會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)和理論界所關(guān)注的焦點(diǎn)。多年來(lái)對(duì)于企業(yè)合并的商譽(yù)問(wèn)題，各國(guó)會(huì)計(jì)對(duì)于商譽(yù)會(huì)計(jì)處理都有不同之處，各國(guó)會(huì)計(jì)與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也存在差異，合理的處理商譽(yù)能為合并方帶來(lái)潛在的利益能說(shuō)明企業(yè)合并中反常的現(xiàn)象，對(duì)于企業(yè)合并中商譽(yù)入賬問(wèn)題我國(guó)應(yīng)引起足夠的重

7、視。吉利控股收購(gòu)沃爾沃汽車就是一個(gè)很典型的案例，我們以這個(gè)案例為基礎(chǔ)分析商譽(yù)入賬的價(jià)值以及意義。吉利汽車在瑞典與福特正式簽約，收購(gòu)瑞典沃爾沃轎車100%股權(quán)，在收購(gòu)之前就有國(guó)內(nèi)有媒體習(xí)慣性猜測(cè)吉利收購(gòu)純屬“作秀”、“炒作”，而后質(zhì)疑“吉利錢從哪里來(lái)？”、“福特都經(jīng)營(yíng)不好，吉利能玩得轉(zhuǎn)嗎？”，甚至還有臆想者斷言“沃爾沃的高成本將拖垮吉利”、“吉利的低端品牌形象將毀了沃爾沃”等等。吉利此次的收購(gòu)活動(dòng)引起了巨大的轟動(dòng)，這不僅僅是一次收購(gòu)活動(dòng)，

8、還是具有其劃時(shí)代的意義。沃爾沃的軟肋是盈利能力不足，原因是在金融危機(jī)后高企運(yùn)營(yíng)成本遭遇銷量下滑。而吉利的核心能力在于領(lǐng)先業(yè)界的成本控制能力，以及對(duì)中國(guó)汽車市場(chǎng)獨(dú)到而深刻的理解。從以上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以提出一個(gè)很顯而易見的問(wèn)題，沃爾沃一直處于虧損狀態(tài)而且擁有大量的負(fù)債，如果不是福特公司對(duì)沃爾沃的資金支持，沃爾沃汽車就已經(jīng)面臨了破產(chǎn)的困境，吉利控股集團(tuán)為什么要花大價(jià)錢去購(gòu)買這么一個(gè)“包袱”？然而總裁李書福還說(shuō)十八億美元很便宜。但是這么“便宜”的沃

9、爾沃卻需要吉利進(jìn)行大規(guī)模的融資，使吉利在短期內(nèi)負(fù)載累累：大慶市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，向吉利萬(wàn)源賬戶注入5億元資金，之后另注入了25億元；國(guó)內(nèi)銀行提供4.39億美元：國(guó)家開發(fā)銀行和成都銀行各提供20億元和10億元低息貸款，三年內(nèi)吉利僅需付約三分之一的利息，三年后酌情償還。吉利收購(gòu)沃爾沃的消息一放出來(lái)，就引起了不小的轟動(dòng)，各家媒體各持己見，有的認(rèn)為吉利是蛇吞象，有的則認(rèn)為這是大受筆。追其原因是由于吉利集團(tuán)冒著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)去收購(gòu)一個(gè)并不

10、被看好收購(gòu)后在中國(guó)市場(chǎng)能夠帶來(lái)利益的一個(gè)龐大的品牌。沃爾沃雖然然擁有價(jià)值15億美元的凈資產(chǎn)而且還是老字號(hào)，它的安全性能無(wú)車能敵，是很多消費(fèi)者信賴的汽車品牌，為什么此次收購(gòu)不被看好呢？從沃爾沃方面來(lái)講，首先，沃爾沃在福特集團(tuán)旗下處于多年的虧損狀態(tài)，已經(jīng)給福特集團(tuán)非常大的財(cái)務(wù)壓力，其自己本身就是一個(gè)燙手的山芋，其次，凈資產(chǎn)中包含了大量的固定資產(chǎn)，例如廠房，生產(chǎn)線，這些固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力很差，對(duì)于企業(yè)提高盈利能力起輔助作用，凈資產(chǎn)中還包含了大

11、量的存貨，存貨如果不及時(shí)銷售出去，那么其賬面價(jià)值必然大于可變現(xiàn)凈值，計(jì)提的資產(chǎn)減值損失要從凈資產(chǎn)中減除，這樣一來(lái)，沃爾沃潛在流失的凈資產(chǎn)不可小視。從沃爾沃吉利角度來(lái)講作為一個(gè)民營(yíng)企業(yè)，舉借大量外債購(gòu)買沃爾沃會(huì)造成巨大財(cái)務(wù)壓力，而且還面臨消化不良的問(wèn)題，排除資產(chǎn)以及技術(shù)的整合問(wèn)題，吉利財(cái)會(huì)研究201財(cái)經(jīng)界MoneyChina自己本身背負(fù)了很多負(fù)債，再加上沃爾沃的負(fù)債，如果沒有達(dá)到預(yù)期的的盈利，一旦資金鏈斷裂出現(xiàn)資不抵債，后果不堪設(shè)想。這么

12、多的問(wèn)題，難道吉利就沒有考慮到？當(dāng)然不可能，但是為什么沃爾沃處于連年虧損和大量負(fù)債之中卻能夠賣給中國(guó)市場(chǎng)十八億這么高的價(jià)格？主要原因是因?yàn)樯套u(yù)的存在，這也是其一項(xiàng)資產(chǎn)，然而這項(xiàng)資產(chǎn)卻被忽略了。沃爾沃的凈資產(chǎn)是十五億美元，吉利花了十八億美元把沃爾沃娶回家，那么多出來(lái)的這三億美元就是商譽(yù)。商譽(yù)=合并對(duì)價(jià)被合并方凈資產(chǎn)=18億美元15億美元=3億美元總裁李書福正是看到了商譽(yù)帶來(lái)的巨大潛在利益所以會(huì)在此時(shí)沃爾沃糟糕的財(cái)務(wù)狀況下花了巨額資產(chǎn)不惜借

13、大量外債來(lái)購(gòu)買沃爾沃。事實(shí)也證明了沃爾沃并沒有讓吉利控股失望。從08~10年的股票走勢(shì)圖中可以清晰的得到結(jié)果，雖然大盤的走勢(shì)低迷，但是并購(gòu)的消息一出來(lái)吉利控股的股價(jià)就一枝獨(dú)秀不斷攀升。商譽(yù)在此次收購(gòu)過(guò)程中的重大意義在于，商譽(yù)是此次收購(gòu)活動(dòng)的動(dòng)機(jī)，這項(xiàng)資產(chǎn)解釋了之前諸多問(wèn)題，而且用直觀的數(shù)據(jù)說(shuō)明了吉利收購(gòu)沃爾沃的獲利依據(jù)。根據(jù)我國(guó)對(duì)于商譽(yù)入賬以及合并報(bào)表的規(guī)定，商譽(yù)科目只入表不入帳，合并后的分錄卻有區(qū)別，根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，初始投資成

14、本大于被投資單位所有者權(quán)益差額產(chǎn)生的商譽(yù)不作調(diào)整。也就是說(shuō)吉利收購(gòu)沃爾沃做的賬務(wù)處理是雙份的，這樣的結(jié)果第一是耗費(fèi)了大量的財(cái)務(wù)資源，同一件事有雙重的標(biāo)準(zhǔn)，第二，商譽(yù)沒有在賬面的到反映，也就是無(wú)形中忽略了企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)，也是最重要的一項(xiàng)資產(chǎn)。沃爾沃的商譽(yù)是吉利控股收購(gòu)的主要目的，而卻沒有在賬面上體現(xiàn)，違背了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的有用性、重要性。合并商譽(yù)產(chǎn)生于企業(yè)合并，國(guó)外一些成功的企業(yè)合并表明，合并商譽(yù)占收購(gòu)價(jià)格比重越來(lái)越大，因此應(yīng)正確地確認(rèn)合并

15、商譽(yù)，否則將有悖于被并購(gòu)方會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性、完整性。我國(guó)企業(yè)的控股比例主要以國(guó)有為主，有時(shí)在企業(yè)進(jìn)行合并中超過(guò)被合并企業(yè)凈資產(chǎn)部分的投資部分不能充分表示為商譽(yù)，即此部分并不是由于企業(yè)的管理以及其他方面使企業(yè)的價(jià)值增加，例如，我國(guó)國(guó)內(nèi)的企業(yè)合并時(shí)歸于國(guó)有，國(guó)家會(huì)用高于企業(yè)凈資產(chǎn)的資金以及其他購(gòu)買手段合并一些企業(yè)，以達(dá)到整頓分散企業(yè)的目的，例如合并山西的煤礦，雖然這些企業(yè)價(jià)值并不一定符合國(guó)家收購(gòu)的價(jià)格，但是由于國(guó)家要實(shí)現(xiàn)的一些問(wèn)題，例如更加

16、有序和便于管理等原因，被購(gòu)買方以較低的凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)合并，所以超出凈資產(chǎn)部分的成本不能有效的合理的確認(rèn)為商譽(yù)。我國(guó)會(huì)計(jì)界權(quán)威認(rèn)為，合并成本大于企業(yè)凈資產(chǎn)的部分是正常的購(gòu)買行為。所以為了統(tǒng)一我國(guó)的會(huì)計(jì)政策，在非同一控制企業(yè)合并下產(chǎn)生的控股合并產(chǎn)生的商譽(yù)不入賬。我國(guó)的企業(yè)壽命偏短，規(guī)模雖然很大但是相對(duì)于國(guó)外同等規(guī)模的企業(yè)所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值目前還是處于劣勢(shì)。國(guó)內(nèi)的企業(yè)過(guò)分的追求短期利益導(dǎo)致了企業(yè)目標(biāo)的偏差，不是擁有最大的規(guī)模的企業(yè)就是盈利最高

17、壽命最長(zhǎng)的企業(yè)。商譽(yù)的確認(rèn)從狹義來(lái)講是會(huì)計(jì)處理的問(wèn)題，但是廣義上他有他獨(dú)特的創(chuàng)造利益的魅力。核心商譽(yù)論：被收購(gòu)企業(yè)存續(xù)業(yè)務(wù)“持續(xù)經(jīng)營(yíng)”要素的公允價(jià)值；收購(gòu)企業(yè)與被收購(gòu)企業(yè)凈資產(chǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)合的預(yù)期協(xié)同效應(yīng)的公允價(jià)值；美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)則把其稱為核心商譽(yù)?！俺掷m(xù)經(jīng)營(yíng)”相信是每個(gè)企業(yè)夢(mèng)寐以求的，商譽(yù)是衡量這種持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力標(biāo)準(zhǔn)。舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，一個(gè)著裝邋遢形象一般的人和穿著正裝形象大方得體兩個(gè)人一同去推銷東西，一定是后者的業(yè)績(jī)高。對(duì)于商譽(yù)

18、也是一樣，擁有了商譽(yù)即使有相同質(zhì)量品質(zhì)，相同價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)者加入同行業(yè)，由于商譽(yù)的存在對(duì)于企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)也不會(huì)有太大的沖擊。國(guó)家整合企業(yè)為了便于管理，有效合理的利用資源最終達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的目的。國(guó)家實(shí)施的任何措施都是為了企業(yè)以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么如何衡量決策的準(zhǔn)確性以及企業(yè)合并后帶來(lái)的效益呢？商譽(yù)無(wú)疑是一個(gè)很好的標(biāo)尺，超出企業(yè)凈資產(chǎn)那部分的合并成本確認(rèn)為商譽(yù)并入賬以后，按照有效的方法予以攤銷，剩余的價(jià)值才是企業(yè)真實(shí)的利潤(rùn)。在企業(yè)合并過(guò)程中，尤其

19、是我國(guó)的企業(yè)兼并國(guó)外的企業(yè)時(shí)，除去資產(chǎn)總值還有一大筆的合并成本，即商譽(yù)，這部分價(jià)值有時(shí)會(huì)相當(dāng)于其他資產(chǎn)的總值，所以在日漸發(fā)展的我國(guó)企業(yè)不可小視商譽(yù)的存在。吉利控股收購(gòu)沃爾沃的案例比較具有代表性，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于初始投資成本大于被投資單位所有者權(quán)益的公允價(jià)值部分形成的商譽(yù)只入表不入賬的的規(guī)定的解釋是，此行為屬于購(gòu)買的正常行為，所形成的商譽(yù)屬于購(gòu)買行為所付出的正常代價(jià)。但是按照我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定以及說(shuō)法并不能解釋吉利控股收購(gòu)行為，也無(wú)法解釋在

20、收購(gòu)的風(fēng)聲剛傳出，吉利控股的股票價(jià)格在熊市獨(dú)樹一幟。從吉利的案例可以看出商譽(yù)的重大意義不將商譽(yù)入賬無(wú)疑是一項(xiàng)損失。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析此案例，都是用文字來(lái)進(jìn)行分析，不僅不直觀，而且也無(wú)法在賬面上得到體現(xiàn)，也對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表沒有任何意義，如果能將商譽(yù)在賬面上得到體現(xiàn)，就不需要做一些抽象的分析，而且更直觀的反應(yīng)收購(gòu)的目的，這也體現(xiàn)了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的有用性。商譽(yù)在合并報(bào)表中充當(dāng)了一個(gè)平衡報(bào)表的“備抵賬戶”的角色商譽(yù)失去了本身的價(jià)值和意義。商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理表

21、明了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于企業(yè)商譽(yù)的態(tài)度。由于商譽(yù)的重要性，商譽(yù)應(yīng)該引起我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則足夠的重視，我國(guó)的會(huì)計(jì)處理應(yīng)當(dāng)與國(guó)際會(huì)計(jì)處理相同，向發(fā)達(dá)國(guó)家靠攏，在非同一控制下企業(yè)控股合并中不僅在合并報(bào)表中體現(xiàn)商譽(yù)，還應(yīng)將商譽(yù)作為一項(xiàng)資產(chǎn)入賬。體現(xiàn)出企業(yè)商譽(yù)對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要性幫助校正企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)，促使我國(guó)企業(yè)擁有自己的企業(yè)文化，向長(zhǎng)壽命高效益發(fā)展。參考文獻(xiàn)：[1]徐文麗張敏.對(duì)商譽(yù)本質(zhì)的重新認(rèn)識(shí)[J].上海大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2009.(1)[2]董

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